2019最新棉花期货行情如何?该怎么分析?
发布时间:2019-2-12 13:45阅读:584
首先,历年来棉花的主要是估值驱动体系在棉花上的应用、重视宏观的影响、大行情需要有大矛盾或大的驱动配合等。
分析当前的估值驱动情况发现:美棉是高估状态,主要是从农产品比价角度和美棉种植成本来看。其现实驱动是向下的,包括美棉销售和基金净多持仓减持等,但是政策驱动待定;郑棉短期已经呈略低估状态,主要是前道生产利润被压缩,后道纺纱利润尚高,同时盘面基差较低,套保意愿也缺乏等。但郑棉的驱动仍为负驱动,包括仓单、库存压力,以及产业端从最下游传导而来的库存压力、开机率下降压力。不过,郑棉长周期看亦有驱动转向可能,尤其估值跌到足够低的时候。
分析长周期影响因素,发现当前的供需结构,其实对价格难以形成趋势指引,用其来定性长周期价格,只能将其定义为大区间波荡。价格的方向及区间视一些后发因素而定。
行情展望:目前市场的不确定性。从库存消费比角度,低位有支撑,但是大涨也难见到。从估值驱动角度,价格短期仍倾向于弱势,且上方压力可见。但是继续下行空间不好判定,取决于大环境。从节奏判断,2019年前低后高仍是大概率,且前期跌幅愈大,后期涨势才可能愈大。而如果全年下跌有限或者小区间震荡运行,较大的涨势只有继续推后。
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原创作者 方正中期陈经理
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