随着伊朗核谈判进展持续推进，分析师们激辩伊朗原油究竟能否对国际油价构成冲击。而对冲基金则在大规模押注国际油价回升。

　　据CFTC数据，截止3月31日当周，WTI原油期货净多头头寸增加了21%。这是原油市场四年以来净多头头寸的最大增幅。

　　年初至今，随着原油交易员们寻找油价探底迹象，市场上爆发了激烈的口水战。多头认为，美国钻机数量锐减将抑制原油供应，并可能导致年底前原油产量下跌。他们还称，汽油需求正在回升，同比增速已达2%，而汽油库存上周意外出现下降。

　　空头们反驳称，油价将因为其他原因而下跌。最近的一个就是伊朗。一旦伊朗核协议达成，该国原油出口限制等制裁措施被国际社会放松或解除，那么伊朗原油将大规模涌向国际市场。此外，全球储油空间即将耗尽也增加了利空因素。

　　多空因素交织，使得国际油价近期处于大幅震荡格局当中。这种震荡仍将持续下去，除非市场达成较为一致的观点。

　　尽管如此，还是有些交易员对看空观点不买账。这一点通过上周的CFTC原油期货多空头寸数据体现得很明显。不仅是交易员们将其WTI多头仓位增至2011年3月以来的最高水平，而且看空者的空头头寸缩减幅度也是三个月最大的。显然，原油交易员们总体认为油价上行压力超过下行压力。

　　出现这种现象的其中一个原因是：很多交易员不相信伊朗核协议将令该国原油出口量在短期内大幅增加。实际上，很多人认为，伊朗原油产量至少在未来一年内不大可能恢复到100万桶/天。因为伊朗对原油基础设施方面投资不足，这个国家提升产量还需要时间。而且，美国钻机数量上周出现了连续第十七周下滑。这表明美国原油产量增长将在今年晚些时候放缓。这两大因素说明原油供应增速只能称得上是不温不火。

　　伊朗石油部长上个月曾称，一旦国际制裁取消，伊朗的每日石油出口量“可能几个月内增加100万桶”。

　　Baker原油服务调查公司公布每周调查结果显示，原油钻井数量连续第17周出现下降。去年10月原油钻井平台数量为1609个，目前已经降至802个，降幅为50%，同时为2011年来最低水平。

　　同时，交易员们对储油空间耗尽的担忧情绪在减缓。因为美国炼油厂季节性停产检修正陆续结束，他们将以创纪录的速度加工处理原油。而当前位于两年最高水平的炼油利润也会刺激他们增加原油消费量。此外，精炼厂过去两年进行了大规模投资以提升精炼产能。仅仅从去年夏季开始，他们就将精炼产能提升了10万桶/天。这也将帮助消化过剩的原油。

　　美国炼油厂日均加工原油量去年七月就已达到1650万桶，为美国能源部1961年追踪此类数据以来的最高水平。今年3月，精炼利润为平均每桶28.09美元，为2013年3月以来最佳表现。

　　尽管原油净多头头寸增幅创下四年最高水平，但这并不意味着原油市场已经脱离险境。市场情绪只是略微转向了多头而已。