原油

沙特12月减产显著，同时沙特上调3月油种升贴水，油价延续反弹。市场结构上看，欧洲柴油月差企稳反弹，但裂解价差继续回落，CFD曲线仍偏弱，DFL低位徘徊，Brent首次行和M1-M13价差继续收窄，总体偏弱，Brent-WTI仍处高位，EFS走弱，欧洲实货市场近端偏弱状况仍未改变。美国方面，汽油月差回落，裂解价差企稳；取暖油月差继续反弹，带动裂解价差走弱，消费有开始带动原油端供需好转迹象，WTI月差企稳。总体而言，反弹仍需实货层面结构的验证，等待近端实质性转好，继续关注减产仍需具体落地，关注反弹力度。

LLDPE、PP

昨日聚烯烃市场总体保持低位整理，隔夜原油上涨利好刺激有限，短期市场情绪依旧偏弱。现货市场LL和PP拉丝跌幅在50元/吨左右，下游拿货积极性不足。供需方面，上游石化检修损失量继续下滑，行业开工率维持阶段性高位。久泰能源60万吨烯烃装置中PE、PP聚合装置试车成功，预计二季度打通全流程。临近春节，下游市场心态疲弱，总体来看需求仍是当前主要的价格拖累因素之一，随着春节前后产业链中上游累库预期增加，聚烯烃后市仍难乐观。操作上，短期观望为宜，节前提示入场的PP空单少量持有，止损参考8770附近，短期目标8300-8500。套利方面，继续关注5-9正套机会。

PVC

昨日PVC主力延续阴跌，技术面跌破30日均线，短期走势仍不乐观，现货市场窄幅调整，跌势较期货略缓，贸易商积极出货，下游刚需采购为主。基本面上总体保持平稳，上游生产企业预售订单尚可，华东、华南等主流市场货源偏紧。当前上游生产企业开工率依然处于高位，但随着春节长假的临近，下游需求或将逐步走弱，加之中长期地产预期依然偏弱，春节前贸易商囤货意愿不高。短期来看，在季节性因素影响下PVC供需面总体趋弱，后市价格上涨空间受限。操作上，建议观望或短线操作为宜。

PTA

原油反弹，带动PTA成本端转强。PTA现货近期货源偏少，成交基差坚挺，特别是主流货源报盘不多，价格偏高，非主流货源基本在1901+100或者1905+380附近，主流货源较高在1905+420~450区间附近有成交。逸盛石化PTA内盘现货挂牌价维稳在6050元/吨，外盘卖出价下调10美元至820美元/吨。库存方面，1月份预期小幅累库存，2-3月将有较大幅度的累库存，整体一季度累库存较为明显。聚酯工厂检修动作可能逐步临近执行，市场关注点也将再度回归聚PTA需求情况，后期关注油价的反弹以及下游聚酯的产销能否延续，以及聚酯工厂的实际检修执行力度。

橡胶

中国南海南部的热带风暴“帕布”最大持续风速为65公里/小时。风暴正缓慢向西移动，预计它将于2019年1月4日夜间通过泰国的春蓬府和素叻他尼。2019年1月3-5日，降雨范围扩大并伴随局部暴雨。预计将对泰国南部地区割胶（占泰国总产量70%）进程及运输产生不利影响。除了泰国台风，原油反弹也带动了天胶的涨势。需求方面，元旦后春节前，轮胎厂备货行为可能提前，而现货方面成本因素并不会有太大的空间。多种利多叠加，期现货正处于一波较大反弹行情之中。

燃料油

昨日燃料油期货高开高走，Fu1905收涨2.26%。新加坡380现货延续跌势，380Swap1M/2M月差收窄至2.7美元/桶，180燃料油/Dubai原油和380燃料油/Dubai原油裂解价差维持低位。欧洲套利船货收紧，东西向价差上升97美分/吨，暂无动力向亚洲转移，昨日公布的ARA地区燃料油库存比去年年末上升12.9万桶。国内舟山保税燃料油380现货报价369美元/吨，延续低位震荡格局。目前燃料油实货市场整体依旧偏弱，价格上涨乏力，或与贸易商年末清理库存有关。但近期上游原油价格企稳回升，后市静待原油方向进一步明朗后对燃油市场的提振。

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