当前各产区苹果入库基本结束，在减产背景下，苹果总供给已然确定，总的供给量与消化速度成为市场关注的重点，为深入了解优质苹果产区的真实库存情况，鲁证期货苹果团队分东西两路，三个小分队自11月5日起深入优质苹果产区，总计调研3省8市22县区，走访近200座冷库，总库容超113万吨，客观了解优质苹果产区的库存情况，以期为后续行情走势分析提供参考依据。

　　【调研时间】：西部产区，11月5日-19日；山东产区，11月10日-26日。

　　【调研对象】：冷库老板、库管、叉车工和代办

　　【调研地点】：

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　　【调研内容】：本次调研主要对优质产区的2017/18产季入库率、2018/19产季入库率，库存结构等方面进行实地了解。

　　一、调研结果

　　表1. 西部产区入库率及入库量统计表

　　表2. 山东产区入库率及入库量统计表

　　表3.调研冷库入库情况汇总表

　　1、表中各项数据汇总时，库容为“"和入库率为“"的数据未计算在内；

　　2、实地调研中，有不少冷库未开库，尤其是西部产区更加明显，所以实际库存数据可能低于调研数据；

　　3、山东调研过程中，通过与库管和叉车工等交流发现，因往年诚信方面相对不好的冷库今年入库量较低，部分冷库老板对于库存数据有夸大的嫌疑，统计数据中包含夸大部分。

　　如上述图表所示，根据实地调研数据，山东产区2017/18年入库率78.39%，2018/19年入库率为51.66%，同比下降34.10%；西部产区2017/18年入库率高达90.21%，2018/19年入库率仅为38.14%，同比下降57.72%。

　　二、总结分析

　　1、苹果供给量若触及需求缺乏弹性区间，期现价格或将联动上涨

　　苹果的主要消费形式为鲜食，占比高达80%以上，这一消费特征决定了苹果消费量受价格影响变化较大，因此判断供给对价格的影响需要充分考虑消费量的变化。苹果的消费可以分为富有弹性和缺乏弹性两类（如下示意图所示），富有弹性是指消费量对价格的变化反应比较敏感，价格下降，消费量增加，价格上升，消费量下降，如日常家居苹果消费，而缺乏弹性相对富有弹性而言，对价格的变化反应并不敏感，如对苹果品质要求较高的消费人群的消费和用于礼品、电商平台等方面的苹果消费。

　　2、库存结构发生明显变化，大规模抛售或难以发生

　　除入库率大幅下降以外，在实地调研过程中发现，2018/19年苹果库存结构与上一年度发生明显变化，2017/18年苹果库存主要以果农货为主，客商货整体占比较低，而2018/19年正好与之相反，其中，甘肃省客商货占比接近80%，陕西和山东等地客商货占比均在65%以上，除个别地区以外，果农货整体占比较低。

　　2018/19年受减产影响，苹果收购价格较去年同比涨幅明显，果农出售积极，与2017/18年果农被动入库不同。库存结构发生明显变化，大部分货源集中于客商手中，而且客商货质量整体要高于果农货，抗风险能力相对强于果农，所以现货贸易中由于果农大规模抛售引发价格下跌的现象在2018/19年发生的可能性较低。

　　总结而言，在供给相对有限的大背景下，随着库存消耗，消费高峰来临，供给量大概率进入消费缺乏弹性区间，价格由供给量决定，果商需要调货供应市场，现货价格或将启动上涨，而受库存结构影响，现货价格下跌可能性较低。

　　来源：鲁证期货

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