原油

取暖油需求好于预期，但美联储加息后回吐了部分涨幅。市场结构上看，柴油月差企稳，裂解价差反弹，CFD曲线仍偏弱，DFL走平，Brent首次行价差贴水有所收窄，M1-M13contango贴水维持，Brent-WTI仍处高位，EFS仍徘徊，欧洲实货市场仍偏弱。美国方面，汽油月差反弹，裂解价差反弹；取暖油月差企稳，裂解价差反弹，但WTI月差Contango结构略加深，表面美国市场供应仍较为充裕，供给层面米德兰对WTI贴水扩大至9美元/桶附近，WCS因减产对WTI贴水以收窄至11美元/桶附近。总体而言，减产需落地后才会有实际效果，当前市场有通过价格挤过多产量迹象，WTI与Brent价差暂时观望。

LLDPE、PP

尽管上游原油再遭重挫，但近期聚烯烃期货市场维持偏强运行，市场情绪总体持稳。但现货市场跟进不足，主流市场PP报价小幅松动，神华PE竞拍成交率大幅下滑，下游补仓意向偏弱，上游石化库存总体延续回升态势。受此影响，近期聚烯烃主力基差总体走弱，现货市场表现出的疲软态势或对后市期价进一步上涨形成拖累。昨日央行发布公告创设TMLF，提振市场流动性宽松预期，加之美联储12月议息会议的召开，短期继续关注宏观因素造成的整体市场情绪波动；长期来看宏观经济下行压力依然较为明显，加之原油重心继续下移，聚烯烃价格走势依然难言乐观。操作上，建议短期仍以震荡思路看待，激进者PP1905合约逢高布局少量空单，有效突破8800一线止损。

PVC

昨日PVC主力突破前高并站上6500一线，短期维持反弹之势，现货市场货源依然偏紧，在期货上涨带动下部分贸易商报价小幅提升，但下游成交气氛提振有限，总体保持刚需采购为主。12月北方建筑业多数已步入淡季，加之中长期地产预期依然偏弱，春节前下游囤货意愿不高，现货僵持局面短期或难打开。操作上，昨日提示主力突破后轻仓追多，建议周内冲高止盈，止损参考5日均线；中长期基本面支撑有限，对后市我们依然维持谨慎观点。

PTA

近期PTA累库存幅度增加，现货价格下行，对PTA期价支撑减弱。PTA现货成交多在150-165的基差附近，成交有所放量，主流在6600-6615元/吨现款自提附近，较高一单在6660附近供应商采购成交。PX价格继续下跌,PTA美金市场下滑。聚酯工厂减产消息不断释放，下游对长丝等价格后期下跌预期减弱，刚需采购陆续释放。预计本月底聚酯负荷仍将有4%左右的下滑，不过PTA现货货源偏紧，市场价格相对仍然坚挺,预计短期将震荡偏强为主。

橡胶

虽然原油下跌，但沪胶在东京胶和新加坡橡胶涨幅的影响下，依然收红。当前国内停割，东南亚主产区雨季基本结束，天气晴好，继越南进入产胶旺季后，泰国也逐渐进入产胶旺季，进入12月份，东南亚天然橡胶产量将进一步放大。国内天然橡胶货源充裕，且年末商家有回笼资金需求，出货压力加大。下游轮胎行业进入消费淡季，轮胎成品库存较高，后期开工率有下降的可能性，抑制工厂对橡胶原料的采购意向。。长期来看，19年橡胶新增种植面积几近零增长，供应压力没有前几年这么强，天然橡胶市场偏空趋势有望改变。预计当前沪胶或有小幅反弹，大幅反转要等明年第一季度。

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