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　　上周国内蛋白粕表现疲弱，延续调整态势。菜粕主力合约1809周初开盘于2340元/吨，报收于2326元/吨，周跌幅为0.85%。国内现货方面，截至上周五，全国菜粕均价为2421元/吨，较一周之前的2471元/吨下跌50元/吨，现货升贴水较之前有所回落，前一周为125元/吨，上周回落30元/吨至95元/吨。随着现货价格的下跌，买涨不买跌的情绪下市场成交量萎缩，上周全国菜粕成交量共计0.47万吨，较一周之前的1.55万吨下降70%。本年度至今菜粕成交累计79.8万吨，去年同期累计销售60.2万吨，同比增加32.6%，显示出今年菜粕总体需求较去年同期呈明显好转态势。

　　随着近期下游提货速度放缓，而油厂尤其是沿海地区油厂开工率增加，导致近期国内菜粕库存开始从低位回升，后续饲料企业存在补库存预期，近期提货速度开始略有增加可见一斑，预计库存回升态势会有所收敛。而且总体来看，目前菜粕库存仍处于近年及年内的偏低水平，而且临池豆粕在中美贸易摩擦背景下在明年2月之前预计亦仍是供应偏紧态势，这会限制粕类市场尤其是近月合约的回落空间，基本面上仍存反弹条件。但要需要注意的是，交易情绪上粕类可能仍受到中美贸易摩擦动向的影响。

　　（作者单位：中投元邦）