金融类

股指：

上周末政策面有多项利好中长期经济发展与金融市场稳定的消息，对于市场情绪有利好作用。周一市场大幅上涨，反弹力度超预期，市场情绪正在回温，昨日上证小幅上涨。隔夜美股上涨，或将提振今日表现。操作上短期而言依然滚动操作为主，近期指数日内波动较大，持有获利多单有冲高可进一步减仓，指数回落可进一步建仓；套利方面，近期以券商为主的金融板块连续表现，可关注阿尔法套利。

贵金属：

美股跌势不止引发市场避险情绪，黄金表现偏强。但美元也有突破向上表现，制约金价涨幅。另外，美元与黄金近两周相关性走弱，说明黄金看涨信心变强，但美元若持续强势，黄金恐现补跌。

有色金属类

铜：

昨日铜价开盘急跌，随后企稳反弹，总体震荡格局没有变化。近期市场传闻减税政策可能很快就会有消息，这对于实体经济无疑有很大提振作用，也利多于资本市场。不过基本面上依然偏弱。继续以震荡思路对待。

镍：

股市风波未除，有色反弹受抑，内外股市若持续下行恐慌情绪将继续蔓延至商品市场。另外，美元若继续强势，有色亦应避免方向性做多。当前镍受宏观影响较大，市场做需求收缩预期，致镍近月强于远月，这种行情应多关注市场情绪的变化以及现货升贴水报价，市场情绪转暖及现货坚挺下后期继续修复概率很大，否则仍会弱势运行。

铝：

股市风波未除，有色整体反弹受抑。从盘面来看，外盘已然跌破2000美金关口，配合当前不断走弱的宏观情绪，继续走弱可能性偏大。如此从内盘来看，应做好破14000的准备。目前有两大因素驱动行情，一是与海德鲁氧化铝冶炼厂恢复全部产能的预期有关，致成本支撑下降；二是宏观氛围，悲观情绪蔓延下提供下跌契机，这两种影响因素也将贯穿整个四季度行情。操作上，偏空或观望为主。

矿钢煤焦类

螺纹钢：

昨日我的钢铁公布产量及库存数据，螺纹周产量增加6.58万吨至348.54万吨，社库减少33.9万吨至377.68万吨，厂库减少5.99万吨至172.14万吨。产量创近年新高水平，而库存持续下降且降幅明显，昨日成交稍有下降但仍旧处于高位，我的钢铁监测的建材成交量为18.47万吨。如若后期成交转

弱，而产量仍维持历史高位，则会造成迅速累库，故市场对远期价格持谨慎态度，一定程度抑制了盘面价格，短期内期螺或将围绕4200元一线震荡。

铁矿石：

昨日铁矿石港口现货价格小幅上涨，成交一般，钢厂按需补库，贸易商挺价。日照港PB粉568元，涨5元；金布巴粉504元，涨5元。美金矿市场表现一般。现货平台成交9万吨纽曼粉，价格为76.05美金。普氏62%铁矿石指数为76.40美元，涨1.60美元，月均为71.85美元。大商铁矿石主力合约偏弱震荡。江苏省2018-2019秋冬季错峰生产方案出炉：2018年11月至2019年2月，各地应对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等重点行业实行错峰生产。其中，2017年冬季PM2.5浓度超过60微克/立方米的城市（徐州、常州、淮安、扬州、镇江、泰州、宿迁市）减排50%以上；其余城市减排30%以上。各地环保限产方案落地，后期铁矿石需求承压。短期内，铁矿石区间震荡运行。

焦煤：

昨日， JM1901合约继续上行，截至日盘报收1415元/吨，持仓量31.7万手。由于东龙郓煤矿冲击地压事件的影响持续发酵,山西查超产煤矿也正在进行,国内供应依然偏紧,产地炼焦煤价格持续上涨。受影响的中70-80%左右为炼焦煤，主要为气煤、1/3焦煤。因此进口澳煤，蒙煤价格都相继有所上涨，蒙5价格上涨60元/吨。焦煤目前震荡偏强，关注环保限产力度和焦化利润情况。

焦炭：

昨日，J1901合约拉涨，截至日盘报收2456.5元/吨，持仓量39.5万手。盘面上涨主要受焦煤价格上涨，成本端提升影响，加之现货价格上涨，，原料煤价格强劲对焦炭市场形成有利支撑，盘面强势拉涨。现货第二轮上涨基本落定，焦化厂库存低位，但钢厂普遍补库后库存高位。近期基差修复为主，关注下游库存情况和实际限产情况。

动力煤：

港口方面目前报价660-665元/吨，目前日耗偏低、电厂等下月长协，市场气氛偏淡，压价意愿较强，坑口和终端态度均比较坚持的阶段，当前被压缩的是运费价格，挤压运输缓解利润空间，盘面 1901 合约回补前期缺口后低位徘徊，均线逐渐粘合，已经接近40日均线635元/吨附近，预计难以支撑，目前交易空间有限 ，可保持观望。

能源化工类

原油：

周四NYMEX原油期货收涨0.24%，报66.98美元/桶，徘徊在两个月低点附近；布伦特原油期货收涨0.7%，报76.70美元/桶。美股从上一日暴跌中强劲反弹。消息面上，国际能源署OPEC增产做出要求，OPEC则认为不需要。国际能源署执行主管再次呼吁，OPEC及其盟友应该在下一次会议上决定增产，或至少释放出愿意增产的“强烈信号”，借此来安抚供应日趋紧张的市场。同日，OPEC+联合部长级监督委员会则发表公告称，对油市现状“感到满意”，油市供求基本面处于一个“非常舒适的水平”。委员会对最近几周抬升的原油库存表达了担忧，宏观经济不确定性可能代表要更改原油策略。为避开美国制裁，欧盟伊朗将建立易货体系。路透报道援引3位欧盟外交官的话称，通过这个被称为“特殊目的实体(SPV)”的体系，欧洲在购买伊朗石油后可以用等价的商品和服务支付。但SPV并不能保住所有欧盟和伊朗的生意往来。欧盟外交官表示，该组织想向伊朗表明，尽管面临美国制裁，欧盟在努力保留伊核协议，实质上是一种“以物换物”概念，体量上必然受到影响。本周油价大幅收跌，其中WTI跌幅超过3.8％，布油跌幅超过4％，价格中枢进一步下移，周中也伴随着美股大跌以及消息面的利空影响。从幅度来看，目前SC原油重心在540元／桶一线，短期或存在超跌反弹的需求，但由于价格提前下破重要关口，再叠加沙特记者事件的发酵对供应面的影响巨大，短期油价缺乏向上的驱动。

甲醇：

甲醇期价补跌，夜盘下滑至3200关口附近。主要因油价下跌导致一系列相关品种回落，且PP价格跌幅较深，影响部分外采装置心态。装置方面，中新25日停车，预计下月初重启，晋开于23号晚停车，重启时间待定，鹤壁10月21日停车检修，计划停车20天，中原大化计划本周末停车，重启时间待定；咸阳计划10月25号停车，计划检修半个月；长青计划11月5号停车，计划检修20天。此外由于兴兴停车导致港口周度库存累积的较大，较上周增加近7万吨。短期我们认为甲醇可能存在超跌的迹象，可关注3200一线支撑，可轻仓参与反弹。

PTA：

现货价继续回落，报价升水40元/吨，递盘在平水或升水10元/吨，主流成交6880-7100元/吨。PX价格小幅回落，PTA现货加工差300-400元/吨，以现在原料产出计算，基本处于行业亏损状态，不过PTA原料下降通道中，加工差支撑力度不牢固。下游涤纶长丝价格下降，产销率6成左右，市场观望氛围浓厚，维持按需采购为主。昨日欧美股市上涨带动油价反弹，不过油价向下压力不小，能否持续反弹具有不确定性，加之下游采购持续低迷，期价或继续偏弱运行。

沥青：

现货价格松动，山东部分低价货3650元/吨，随着北方施工末期，以及油价调整沥青价格却并未松动，炼厂开始主动降价促销。目前现货价格可能是需求驱动年内高点进一步强化。随着现货指引作用弱化，沥青行情将有油价主导，昨日欧美股市有所反弹，带动油价回升，不过油价因OPEC各国的增产表态、美油季节性累库压力仍不小，而全球股市能否持续回暖也有不确定性，维持之前观点，油价在11月初或继续偏弱运行，沥青亦偏弱运行。

农产品类

豆类：

周四，CBOT大豆下跌，因出口销售低于预期以及收割压力。周度出口销售报告数据显示，美豆出口低于预期，美豆粕及美豆油出口高于预期。这意味着后期国内压榨利润会非常好，需求高，但主要需求出口低迷，美豆类仍将弱势运行。国内方面，豆类跟随外盘回落，油厂高压榨及豆油库存直线上升是主要压力。但后期大豆进口量下降，限制下跌空间。操作上，单边短线，豆油买5卖1套利持有。

棕榈油：

本周，大连棕油1901合约受原油及美股下跌拖累期价快速下行。周初马来西亚毛棕油上涨，期价追随外围商品价格上行。周中原油下跌拖累油脂再度下行.船运调查机构数据显示，马来西亚10月份前20天棕油出口811012吨，比上月同期减少26%。国内市场中因为非洲猪瘟影响消费，养殖补栏积极性减弱豆粕远期消费预期承压。后市，继续关注原油及通胀预期对价格影响，油脂暂短线参与。

鸡蛋：

周四，鸡蛋主力1901合约震荡，收涨0.6%。现货方面，主销区均价4.36元/斤，较上一交易日持平，主产区均价4.01，较上一交易日上下降0.02。25日鸡蛋价格继续小幅下滑，但幅度减小，同时下滑的区域减少。主销区中，广东价格下滑，北京，上海维持稳定；主产区中，辽宁和湖北部分地区下滑，其余地区以稳定为主。芝华数据显示，9月在产蛋鸡存栏小幅增加，预计后市在产蛋鸡存栏或将继续恢复。同时在产蛋鸡趋于年轻化，鸡蛋供给将逐渐趋于宽松。技术上，前期缺口对期价有一定支撑作用，昨日起价前期缺口震荡。同时市场由于对于通胀的预期以及由于非洲猪瘟引起的猪肉消费替代的预期，市场仍有做多情绪，成为做空的风险点。操作建议，逢高轻仓短空，继续关注现货价格走势及在产蛋鸡恢复进度。

玉米、淀粉：

周四，玉米、淀粉1901合约重回震荡。现货市场中港口新玉米收购报价上调，此前因产区与港口贸易利润倒挂，港口玉米收购报价提价要求增加。辽宁锦州港口17年烘干玉米主流收购价在1790到1800元/吨（容重700）。2018年新玉米水分30%收购价1470元/吨，较昨日上涨10元。15%水容重700以上玉米收购价格1820-1835元。本周陈玉米拍卖成交持续转好，深加工企业增加陈玉米采购，企业看好后市，淀粉行业开机率维持在70%以上的高位水平。10月新玉米集中上市期，港口及期货玉米报价维持区间震荡模式，玉米1901合约震荡区间预计在1820-1890元。

棉花：

12-18日一周，美陆地棉签约和装运量均有所增加提振市场，周四美棉低开向下打压后高收，12月合约涨0.69%，报收77.6美分/磅。国内期价周四再创新低，最低价离15000心理关口仅一步之遥。棉价延续弱势调整格局，新棉日加工量增加，籽棉价格微跌，但棉幅价格疲弱，加大轧花厂的加工风险，从下游情况看“银十”接近尾声，市场未见好转，棉纱价格部分地区明稳暗降，目前仍处于下跌通道，导致下游原料采购谨慎，加上机采棉盘面套保仍有利润，尤其是高升水的高等级棉，新疆库仓单及有效预报增加，棉价短期弱势格局很难打破，但市场对未来仍存期寄，近两日内地部门企业因前期库存的国储棉消化，采购意愿增强，短期市场继续下行空间较小，关注下游补库采购情况。

白糖：

昨日原糖小幅回落 ，最终上涨0.12美分/磅，收于13.86美分/磅。目前白糖市场继续呈现现货强、盘面弱，外盘强国内弱的格局。国内南宁报价5400_5450元/吨。国内盘面继续受制于甜菜糖问题，反弹乏力，资金推动意愿不强，但随着原糖走高，进口成本提升，下放空间亦有限，仍以区间行情为主，远月合约可尝试布局长线多单。

菜油/粕：

周四国内油脂期价继续低开低走，菜油已经三连阴。油厂开机率超高，豆油库存位于185万吨历史高位，终端需求转淡提货速度放缓，菜油库存也在攀升，，国储明年初抛售600万吨大豆的消息加剧市场波动，在库存压力下，短期菜油或延续弱势。菜粕方面，11-1月大豆到港总约1770万吨，大幅低于去年同期的2670万吨，个别大厂因原料不足将开始限产，油厂看好豆粕后市，挺价意愿较强，但非洲猪瘟蔓延影响养殖户补栏积极性，且中国正式允许进口印度菜粕，目前印度菜粕到中国完税成本约1880元/吨，同时也在积极买入乌克兰葵粕，新棉上市后棉粕供应量也增加，豆粕与杂粕价差拉大也令豆粕终端需求下降，均将抑制豆粕价格，豆粕走弱拖累菜粕，加上霜降后水产料需求将逐渐明显减少，短期菜粕仍有下行空间。

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