【铁矿石】限产突袭，铁矿石需求受波及
发布时间：2019-9-25 09:26阅读：526
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文：吴勇
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国外四大矿山向中国发货量保持平稳，本周环比减少41万吨，但与年初相比，处于稳步回升状态，巴西矿石发货量较往年偏少。 近期钢材库存完成7连降，社会库存下降幅度明显，库存压力明显减弱。 近期山东、河北等地为保障国庆前后空气质量，陆续出台较为严厉的限停产政策，利于成材，但铁矿石短期需求将会受到扰动。 操作建议：建议国庆限产趋严，铁矿需求滑落，价格易跌难涨，应以逢高沽空为主，上方压力680一线，下方支撑580附近一、一周行情回顾
国庆大典日益临近，在经过短期的需求回暖后，上周黑色板块整体大幅回调，主要的驱动因素在于下游需求持续性的担忧。焦煤、动力煤、铁矿与钢材跌幅较大，焦炭仍保持相对强势。需求的回暖的主要逻辑在于国庆前施工赶工，带来短期的需求提振，但随着庆典日益临近，市场对于需求的可持续性产生担忧。截至2019年9月23日，普氏铁矿石指数为93.65，同时，国内铁矿石价格有小幅上涨的趋势，唐山66%铁精粉干基含税出厂价逐步企稳至880元/吨。焦煤焦炭价格波动较小，总体震荡偏弱走势，山西主焦煤车板价1650元/吨，山西二级冶金焦价格维持1750元/吨。方坯价格在3400元/吨附近，唐山Q235方坯价格为3330元/吨。上海6-8mm废钢近期价格维持在2400元/吨附近，仍然保持相对强势。
二、行情分析
（1）供给分析
根据最新MySteel运量样本数据显示，澳洲巴西铁矿发运总量为2146.0万吨，环比上期小幅减少41万吨。其中澳洲发往中国的运量为1460.4万吨，环比上周减少126.8万吨，巴西发货总量685.6万吨，环比上期增加85.8万吨。总体来说发货量保持稳定，根据下图季节性图表显示，铁矿石供给情况在逐步转好，之前遭受矿难和自然灾害影响的供给在逐步的恢复当中。但巴西铁矿石发货量较往年仍偏少，缺口仍存。铁矿石的供需面矛盾有所缓解，主导铁矿石价格变动的关键转变为需求端的变化。下游钢材的需求情况将较大程度的影响黑色盘面走势。
（2）需求分析
临近10月，在国庆来临之前，各地限产政策的放松带来社会库存的连续消化。施工单位赶工现象比较明显，钢厂产量维持高位，对铁矿石消费具有一定支撑。
Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1616.58，较上周增加26.27，同比去年减少16.17%；烧结粉总日耗58.28，较上周减少0.4，同比去年减少12.7%；库存消费比27.74增0.64，同比去年减少1.15；进口矿平均可用天数27天，较上周统计持平。
Mysteel调研全国102家电弧炉钢厂，平均开工率73.45%，较上周增加3.81%，产能利用率61.25%，较上周增加4.40%。
上周经过短暂成交回落后，周一钢材下游采购情况出现了比较明显的回暖。上海终端螺纹采购量以及全国建筑钢材成交量分别为28600，303100。全国建筑钢材成交量创新高。从而带动了整个盘面的回暖。铁矿石期货价格走势迅速的反映了转好预期，实现了较大幅度的反弹。（3）成本分析
上周末，河北、山东等地区限产政策再次收紧，钢厂、焦化企业限产、停产文件频出。70周年大庆日益临近，短期限产政策估计不会放松。在政策面上，利多成材。螺纹钢、热轧卷板毛利有所回暖。截至9月23日，螺纹钢吨毛利接近200元，热轧卷板吨毛利在盈亏附近，冷轧毛利数据良好，近300元。短流程的生产成本仍然处于亏损状态，但亏损幅度明显降低。螺纹钢、热轧卷板吨毛利分别亏损100、200元。电炉开工率、产能利用率维持低位，也说明了亏损的现状。
三、总结
基本面：近期影响铁矿石价格主要原因在于两点。第一，国外铁矿石发货情况基本稳定，但巴西铁矿石发货量较往年偏少，铁矿石整体来看供应出现一定收缩，全年来看将长期对铁矿石价格提供支撑；第二，限产政策突袭，多地钢厂、焦化企业强制限停产，短期将带来明显扰动；两方面因素叠加，形成了促使铁矿石短期难言乐观，需求端的下滑将占据行情主导因素。
综上所述，近期下游施工建设的赶工为钢材需求带来短期利好，大概率将持续到国庆前夕。但随着庆典临近，河北、山东、山西等地陆续收紧环保限产政策，预计政策力度在国庆前不会放松。铁矿石需求端的回落仍是大概率事件。
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