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宏观方面

外汇

隔夜美元指数涨0.32%，收95.9450，欧元、英镑兑美元下跌；欧盟称意大利2019年预算草案严重违反欧盟预算规定，美联储周三发布的9月会议记录偏向鹰 派，美国10月13日当周首次申请失业金人数21万人，低于预期，进一步推动美元上行；近期原油、股市连日下挫，避险情绪支撑日元。人民币兑美元跟随欧元、英镑下跌0.37%，USDCNH收于6.9385；商务部回应中美贸易问题称，希望中美之间能够拨开云雾。新兴市场货币兑美元继续下挫。

继续关注全球贸易政策、英国脱欧、意大利预算、美国中期选举、各主要经济体数据及央行动态、新兴市场风险等。

国债

国内债市盘前：

1.中金所发布关于增加2年及5年期国债期货合约可交割国债的通知称，“18附息国债22”和“18附息国债23”从上市交易日后的下一交易日开始，纳入可交割国债范围，可用于交割意向申报。

昨日5年期国债期货主力合约TF1812报收于98.125，涨幅0.1%，最高98.195，最低98.085，成交量6579手，持仓量18141手，日增仓362手;10年期国债期货主力合约T1812报收于95.490，涨幅0.36%，最高95.535，最低95.255，成交量3.59万手，持仓量63369手,日增仓2817手;2年期国债期货主力合约TS1812报收于99.535，最高99.560，最低99.525，成交量97手，持仓量3143手，日增仓18手。最新公布的9月金融数据，其中社融数据大超市场预期。不过随后央行说明，9月起将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计。昨日上证综指失守2500点，创2014年11月以来新低。深证成指跌2.41%失守7200点。期债市场方面昨日交投非常活跃，期债高开震荡，各品种主力合约均收涨。近期股市持续下跌，避险情绪上升，推动国债期货上行。但是随着情绪作用的边际减弱，推动期债上行的动力恐不足。目前期债上方存在压力，多单继续谨慎持有，以10日均线为止损。关注即将公布的三季度主要经济数据。

股指

隔夜消息：                       

中国9月央行口径外汇占款余额减少1193.95亿元至21.4万亿元，降幅较8月份明显扩大，创2017年1月以来最大降幅。商务部数据显示，中国9月实际使用外资金额报762.7亿元人民币，同比增长8%。财政部数据显示，9月财政、税收收入增速均创今年新低，主要是减税降费政策效应逐步显现。刘鹤主持召开国务院促进中小企业发展工作领导小组第二次会议

隔夜市场：

 周四美股三大股指低开低走，截至收盘，道指跌327.23点，跌幅1.27%，报25379.45点；标普500指数跌40.43点，跌幅1.44%，报2768.78点；纳指跌157.56点，跌幅2.06%，报7485.14点。科技股领跌大盘，奈飞收跌4.93%，亚马逊收跌3.33%，特斯拉收跌2.9%，Facebook收跌2.82%，美光科技收跌2.48%，苹果收跌2.34%，微软收跌2%。此前美联储公布的货币政策纪要立场偏向鹰 派，令市场情绪受挫。油价大跌，布伦特原油期货跌破80美元/桶，因美股遭遇抛售、美国原油库存意外大幅上升；中国股市重挫之际铜期货下跌；黄金小涨

策略提示：

昨日市场大幅下挫，油气相关领跌，上证50破位下行，上证也击破2500关口，隔夜消息看，国际原油价格继续下挫，外围市场也普跌下挫，今日市场料继续承压，对于上证50来说，短期破位之后，下行空间打开，有空单可持有，但不宜重仓或追空。第一目标位暂定在2250附近。

外盘股指期货

隔夜消息：

财政部：1-9月全国一般公共预算收入145831亿元，同比增长8.7%；税收收入127486亿元，同比增长12.7%；深圳国资首批100亿驰援名单确定，深圳市高新投的专项资金利率，不超过9%，股权质押率为6-7折；央行：加强互联网信用体系建设，推动小贷公司、网贷机构全面接入征信系统，实现互联网金融、互联网电商等领域的信用信息覆盖，将审慎发放个人征信牌照。

隔夜市场：

周四美股再度下跌，道指收跌逾320点，纳指收跌逾2%。科技股领跌。恒生指数期货夜盘下跌1.33%，A50指数期货夜盘下跌1.27%。NYMEX原油期货收跌1.42%，。EIA原油库存增幅远超预期继续施压油价。

恒生股指期货策略提示：

港股通南向资金流入6.33 亿。恒生指数我们依然维持之前的观点，在急跌后恒指将转为震荡下跌，而且美股也没有企稳，再度下跌，建议空单继续持有。

富時中国A50指数期货相关资讯及操作建议：

港股通北向资金流出4.72亿。之前A50指数权重股在盘中出现较大的杀跌，在小盘股的超跌反弹下才收了回来，昨天果然又再度下跌。A50指数走的是趋势向下的区间震荡，即将突破区间震荡下轨，走出新的下跌浪。

金属板块

贵金属

COMEX黄金上涨3.4美元，至1228.9美元，涨幅0.28%。COMEX白银下跌0.040美元，至14.590美元，跌幅0.27%。 美国至10月13日当周初请失业金人数为21万人，低于前值21.4万人和预期21.2万人，同时上修前值为21.5万人。当周初请失业金人数录得下滑，而续请失业金人数跌至自1973年以来最低水平，数据表明美国劳动力市场状况进一步收紧。美国10月费城联储制造业指数为22.2，低于前值22.9但高于预期20，费城联储表示虽然美国10月费城联储制造业指数略微下滑，但整体依然呈稳定增加状态。美国9月谘商会领先指标月率为0.5%，高于前值0.4%符合预期，谘商会称美国9月领先指标进一步改善，表明临近2019年美国商业圈依然处于强劲增长的轨道上。美元周四小幅上涨，美元指数盘中最高触及95.79，运行在95关口上方，但较周三的大涨已有所回软。美股重启跌势，道指跌幅逾350点，市场避险情绪回升。金价冲高后缩减日内涨幅，美市盘中最高上探至1233.6美元/盎司，盘整格局仍将维持。

有色金属

欧盟称意大利2019年预算草案严重违反了欧盟预算有关规定。有道理财政问题严重，隔夜欧元大跌。同时美联储高级官员发言称将坚定持续加息，美元大涨接近96的关口。在美元和美国国债大涨的压力下，有色金属延续弱势。今天上午将公布中国9月经济数据，经济下行压力可能较大。 隔夜美元美债大涨，美欧股市大跌，大宗商品延续弱势。

隔夜伦铜大跌收中阴，回落至60日均线和6100美元附近。沪铜日间下跌后，夜盘低开一度跌破20日均线后探底回升收小阳，收于5万点关口附近。隔夜沪铜成交持仓小幅放大，下方5万点支撑较强。沪铜短期可能延续5万点附近震荡行情，但技术上沪铜MACD顶背离并死叉，中期有可能继续走弱。后市主要关注中美贸易谈判进展和四季度国内基建投资增长情况，今日中国发布经济数据可能对铜价带来压力。沪铜上方压力51000，下方支撑49000。

隔夜美元美债大涨，美欧股市大跌，大宗商品延续弱势。隔夜伦铝下跌收中阴，接近前期低点，沪铝夜盘探底回升收小阳，沪铝成交持仓均回落，筑底仍需时间。伦铝下方有一定支撑，持续震荡筑底中。由于氧化铝价格支撑，铝价中长期基本面好转，下方存在支撑。沪铝下方支撑14000，上方压力20日均线14500。  

隔夜伦锌高位窄幅震荡，沪锌小幅回落。基本面上，加工费上行导致国内锌冶炼利润高企，且10月以后检修减产加上炼厂冬储需求，预计锌产量增加。国内锌锭库存增加，且现货升水回落。中期TC上行，矿山供给逐渐宽松，中期供求过剩预期压制锌价。预计短期沪锌反弹有望结束。建议投资者多单逐渐离场，空单轻仓介入，上方压力为22800元。

隔夜伦铅弱势回调，沪铅低开后窄幅震荡。基本面上，伦铅库存上涨，国内库存继续跌势。新一轮环保回头看影响铅供应，现货偏紧，但现货升水在回调。另外中期旺季消退，铅价不容乐观。沪铅短期反弹暂时终结，投资者空单持有。关注上方压力位19000元。

能源化工

原油

隔夜消息：

1、 美国总统特朗普：沙特记者Khashoggi“看起来肯定”已经殒命。正在等待调查结果。后果将“非常严重”。据悉，沙特考虑，将沙特记者Khashoggi殒命归咎于接近沙特王储的高级官员Al-Assiri。（纽 约 时 报）

2、 美国国会众议院成员们呼吁总统特朗普就沙特记者Khashoggi殒命案实施制裁。（彭博）

3、 联合石油数据库JODI：8月份沙特原油产量增加12.4万桶/日，至1041.2百万桶/日。8月份沙特原油出口环比增加9万桶/天，至721万桶/天。8月份沙特原油库存下降282.1万桶，至22658.8万桶。

4、 Oil Movements：至11月3日的四周内，欧佩克的原油出口将增加17万桶/日至2522万桶/日。

5、 外媒报道，消息人士称，沙特与科威特短期内将很难恢复双方共同经营油田的石油生产。两国在所谓中立区共同经营的油田Khafji和Wafra三年多前暂停生产，使得全球石油供应减少0.5%或大约50万桶/日。沙特在美国督促压低油价的要求下试图与科威特讨论恢复该区的石油生产，但消息人士表示，相关的讨论未能让两国更接近达成协议，因科威特排拒沙特增加对油田控制程度的要求。

投资策略：

隔夜，外盘原油在昨日日报所述支撑位附近反弹，Brent盘中低点录得78.69美元，WTI低点录得68.47美元，但美元继续大幅走强一定程度上抑制了原油反弹力度，国内原油受人民币走弱支撑，盘中一度翻红，收盘报553.1元。日内继续关注沙特记着事件及人民币汇率走势，策略上，我们建议多单继续维持逢高减仓思路。差价方面，继续关注做多INE-WTI、Brent-WTI机会。

甲醇

郑醇昨日维持窄幅震荡，行情不大，基本维持在指数3310以上，夜盘承接震荡行情继续维持窄幅运行，收在指数3360左右的窄幅区间高位，主力01合约报收3388；现货方面，昨日国内各地报价普遍小幅下跌，内蒙地区持稳报2920，江苏地区跌20元报3480，国际市场CFR中国持稳报424美元中间价；期货库存方面，昨日仓单持稳，总量维持214张，并有410张有效预报；消息方面，原油隔夜再次下挫，美原油指跌破69美元，今早继续偏弱运行维持在68.8美元左右，PE、PP期货昨日窄幅企稳震荡。对于今日的行情，油价趋弱，聚烯烃期货弱势，短期继续以回调对待，关注指数3400压力作用，回调幅度或继续向下打开。

天胶

沪胶昨日震荡回跌，跌幅较大，由指数12200左右一度跌至指数11950附近，夜盘开盘小幅续跌后震荡反弹来到指数12000以上，主力01合约报收12040；外盘日胶方面，昨日大幅下跌，日胶指数由167左右下跌至162左右，下午盘弱势反弹，今早开盘弱势回跌，行情较弱；现货方面，昨日国内人民币各胶种报价下跌，上海市场16年云南产全乳跌100元报10850，泰三烟片跌200元报12400，泰合艾原料报价回跌；期货库存方面，昨日仓单大幅下降3210吨，总量回落至51.54万吨。对于今日的行情，总体继续维持回调节奏，以指数12200为压力关注回落过程，回调中关注指数11600支撑作用。

PTA

隔夜原油再次下挫，PX大幅回落27美元，PX端利润有所收窄。行业上，10-11月PTA检修装置较多，开工率大幅下滑，目前PTA现货加工费只有600元以下，部分工厂已跌破成本，随着国庆后下游聚酯企业开工负荷提升，PTA需求缓慢提振，不过油价大跌背景下，国内化工品整体弱势，PTA也难逃跌势，不建议追空，暂时观望。

化工品

油价周四下跌，因投资者再次担心中美贸易争端升级将对石油需求增长产生影响，且数据显示供应充足。NYMEX 11月原油期货收跌1.10美元，或1.6%，报每捅68.65美元，为五周低点，两日累计跌幅达到4.5%交投最活跃的12月合约收跌0.99美元，报每捅68.71美元。12月布伦特原油期货收报每桶79.29美元，下跌0.76美元。聚烯烃方面，昨日期价表现稍强，聚烯烃均有小幅走高。PP方面，目前现货市场报价基本稳定，货源紧张局面稍有缓解，但目前基差依然较大，尽管国际油价表现不佳，但PP下行空间不大，可关注万元关口附近介入多单的机会。线性方面，昨日期价呈现低开高走态势，收盘重新站上9400元关口。但整体期价已经进入到弱势格局，可关注在9500-9600元之间介入空单，止损放在9600元上方。沥青方面，期货市场受原油走跌影响，近日亦呈下行走势。现货市场受期货市场疲软以及需求不佳影响，目前部分地区市场成交已有下行倾向。

黑色板块

螺纹钢、铁矿石、铁合金

昨天夜盘，螺纹钢震荡整理，最终收于4117元/吨。现货方面，HRB400 20mm全国价格基本保持平稳，全国均价4648元/吨，上海报价4630元/吨。铁合金方面，截止10月18日，硅铁市场多数报价在6250-6600元/吨。硅锰出厂均价维持在8650-8750元/吨区间。消息面上，易居研究院发布数据显示，10月上半月，北京、苏州、东莞等受监测的中国40个主要城市住宅成交环比减少16%；一线城市新建商品住宅成交环比减少35%；二线城市环比减少18%；三四线城市环比减少4%。由于近期的煤炭冲高回落，黑色整体出现了下调，但是从盘面来看，仍然属于宽幅震荡。现货方面，从昨天的库存数据来看，社会库存以及钢厂库存仍然在减少，也从侧面说明了近期的需求仍然保持良好。技术面上，螺纹关注上方4200的阻力以及下方3930的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方525的阻力以及下方485的支撑，热卷关注4050的阻力以及下方3750的支撑。硅铁1901关注6950的阻力以及下方6500的支撑，锰硅1901关注9000的阻力以及下方8150的支撑。

焦煤、焦炭

焦煤夜盘上涨4元，至1388.5元，涨幅0.29%。焦炭上涨17元，至2422元，涨幅0.71%。双焦小幅回暖，焦煤震荡偏强，今日看至下方1370处支撑，逢低择机布局多单。焦炭探底回升，近期走势偏回调整理，关注下方2400一线支撑有效性，暂且观望。

国内炼焦煤市场暂稳运行。近期山西灵石地区肥煤资源偏紧，部分高硫肥煤价格上涨20-50元/吨不等，冬储带来刚需，焦煤采购热情不减，煤矿出货顺畅。晋中和临汾等地区部分煤矿受到超产核查影响，精煤供应量缩减，加上市场贸易商买货较多，价格有较强支撑。焦炭现货市场稳中偏强，各市场降价三轮的企业已落实一轮提涨，涨后整体偏稳，山西少数焦企开始提涨第二轮，钢厂暂未接受，焦钢仍在博弈中。焦化厂开工普遍偏高，现焦炭市场需求持续良好，出货轻松，心态较乐观，部分仍有提涨信心。钢厂方面，各地区焦炭价格第一轮上调多数已落地执行，库存大部分已达中高位，焦炭后市普遍看稳。

动力煤

动煤主力ZC1901合约夜盘下跌0.2元/吨，收报于656.4元/吨，跌幅0.03%。本周国内动力煤市场延续稳中上涨态势运行。主产地陕西榆林地区受环保督查“回头看”的影响，部分煤矿停产整修，各煤种均不能过筛，随着刚性需求不断增加，煤矿价格继续上涨10-20元/吨。晋蒙区域多数煤矿库存维持低位，销售情况良好，价格保持涨势。环渤海港口方面，受发运成本居高不下、部分电力企业采购积极等因素的影响，价格继续上涨，现5500大卡煤主流平仓价675-680元/吨，5000大卡煤主流平仓价605-610元/吨，但因下游对高价煤接收程度不高，涨势有所放缓。下游方面，10月18日沿海六大电力数据：库存1537.5万吨，日耗53万吨，可用29天。夜盘主力合约小幅波动，日线级别有调整需求，短期内上涨存在一定的压力，技术面上，关注上方670的阻力以及下方650的支撑。 

玻璃

近期沙河地区降价后引发周边市场纷纷调整，价格优势不明显，东北地区自上周末以来下调60元，华东部分厂家下降40元，昨日华中玻璃报价上涨20元，在北方玻璃入侵和本地供给较大压力下，执行难度大，玻璃旺季不旺，空单持有。

农产品板块

油脂油料

日照油厂因电厂检修停产一周，部分油厂已限量提货，门口压车严重，支持豆粕现货跟盘止跌回升。节后豆粕补涨后面临调整压力。未来两周美中西部地区低温少雨，有利于美豆收割工作，巴西大豆播种进度同比加快，预售进度快于去年同期。美盘将会继续承压，上涨空间有限。四季度豆粕库存将会继续下降，虽然养殖场补栏不积极，豆粕需求有待考验。短期内，豆粕面临调整压力。但四季度中国大豆进口量将大幅下降，供应紧张，加上贸易战始终未解决，依旧维持上涨趋势。

油粕类

出口远逊预期，隔夜美豆大跌，周四的USDA出口销售报告显示止10月11日当午，大豆出口净增29.36万，远低于市场预期60-100万，同时中美贸易争端继续纠缠市场；11月合约开盘882.2，最高883.6，最低862.6，收盘863.6，跌2.31%；

国内夜盘豆粕低开窄幅波动，1月开盘3431,最高3440，最低3418,最新3439,跌0.32%,增仓21676手，多空新一轮对决迹象重显;

菜粕夜盘交易重心小幅下滑，1月开盘2562,最高2568,最低2553,最新2563,跌0.58%,减仓1156手，相关市场ICE油菜籽期货收跌4.6加元至490.6加元每吨；

菜油一度跌近60日MA，尽管最新脱离低点，但市场空头氛围依然，1月开盘6701,最高6710,最低6663,最新6692,跌0.52%；

操作建议：贸易战和国内疫情多因素影响复杂，豆粕菜粕菜油关注；豆菜价差持有；

白糖

洲际交易所(ICE)原糖期货周三收高，白糖期货升至九个月高位，受全球第二大生产国印度病虫害问题和巴西货币雷亚尔上涨提振。3月原糖期货收高0.48美分，或3.6%，报每磅13.73美分，此为七个月高位。12月白糖期货收涨12美元，或3.3%，报每吨378.50美元，此前升至近月合约的九个月高位379.70美元。交易商表示，害虫侵扰可能抑制印度产量的消息，令基本面前景更加利多。中间商站台暂无报价；仓库报价5390-5500元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5340-5520元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5470元/吨；仓库报价5450元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5450-5470元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5450元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5200-5370元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库报价5440-5550元/吨，报价不变，成交一般。糖价继续震荡走高，去库存加快，国内糖价有所回暖。 

棉花、棉纱

洲际交易所(ICE)期棉周四收高，盘中一度跌至近一周低点，因美国农业部(USDA)公布的出口销售数据疲弱。交投最活跃的次月合约ICE 12月期棉收涨0.13美分报每磅78.05美分。昨日国内郑棉主力1910合约继续低开低走，盘中窄幅震荡，全天收跌150元/吨，交投清淡；夜盘尾盘再次显著回落；夜盘低开低走，盘中又创新低。新疆部分地区雨雪天气，轧花厂暂停收，字面价格持续回落；国内328棉花现货价格今日走跌29元/吨。随着大量机采棉的集中上市，籽棉收购价格稳中有跌，我们预计仍有走跌空间。短期基本面偏空，且从时间上看郑棉亦不具备上涨调减，预计仍将以震荡向下为主，投资者空单可继续持有。

棉纱主力1901合约昨日回落，低开低走，盘中窄幅波动；夜盘开盘走跌后窄幅波动。据有关数据统计显示，纱线和坯布开工率持续阴跌、库存累积；价格走跌。下游需求旺季不旺，原材料价格疲软，预计棉纱仍有走跌动能。

关注点：中美贸易摩擦、天气以及新棉收购情况。

玉米、淀粉

重要资讯：

玉米现货价格在节后趋于稳中调整，期货主力合约区间震荡。东北地区价格稳中有跌，辽吉地区减产导致基层惜售心理显著；华北地区价格稳中有涨，贸易商囤货心理明显，后续需关注河北地区上量增加的情况；销区整体价格稳定运行，南方销区目前仍以陈粮为主；港口价格走势稳中偏强。目前淀粉价格相对稳定。

鸡蛋

重要资讯：

农业农村部：据农业农村部监测，10月18日“农产品批发价格200指数”为106.22，比前一天上升0.02个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为106.98，比前一天上升0.02个点，鸡蛋8.81元/公斤，比前一天上升0.8%。

各地区鸡蛋价格整体持续上涨，但河北河南等地价格持稳。收货正常偏难，走货偏慢，贸易状况改善，贸易商持续看跌预期。期货价格整体上涨，据芝华数据显示，1月合约上涨85元，5月合约上涨44元， 9月合约上涨26元。投资者仍需注意环保政策和禽流感疫情等风险因素。建议投资者目前观望，后期等待时机入场。

苹果

富士苹果交易仍处于高峰，受减产、质量下滑以及价格较高等多种因素影响，目前产区富士收储入库进度明显慢于往年，包括陕西、山西、甘肃等主要产区都面临同样的情况，山东产区入库情况稍好，但也与去年有明显差距，客商对于入库货源质量把控也较为严格。栖霞产区富士上货量较大，客商入库采购也在有序进行中，收储基本围绕一二级优质货源进行，只有部分发市场客商有采购统货及三级货的情况，整体行情稳定，价格无明显波动。目前纸袋富士80#以上片红价格在3.50-4.00元/斤，纸袋富士80#以上条红价格在4.20-4.50元/斤。沂源产区目前收购客商观望态度持续，有相当比例客商分流到周边蒙阴等产区采购，整体交易热度不高，但果农对价格依旧坚持，整体行情相对稳定。中庄镇纸袋75#起步最优质货源价格在3.20-3.50元/斤，张家坡镇上等货纸袋富士75#以上报价2.70-2.80元/斤，统货75#以上价格在2.40-2.60元/斤。

期权板块

50ETF

10月18日，上证50指数震荡下跌，报收于2369.07，下跌2.48%。上证50ETF现货报收于2.419元，下跌2.34%。

期权方面，从成交量来看，当日总成交量为2389210张，较上一交易日减少18.49%。其中，10月认购期权和认沽期权的成交量分别为921953张和802549张，较上一交易日分别减少28.94%和18.77%，认购期权的成交量高于认沽期权。从持仓量来看，当日总持仓量为2461739张，较上一交易日增加6.61%。其中，10月认购期权和认沽期权的持仓量分别1011725张和507104张，较上一交易日分别增加6.11%和减少7.37%，认购期权的持仓量高于认沽期权。今日成交量认沽认购比为0.87（上一交易日认沽认购比为0.77），持仓量认沽认购比为0.55（上一交易日认沽认购比为0.60）。从波动率来看，50ETF的30日历史波动率为28.18%，10月份认购期权的隐含波动率为37.81%，认沽期权的隐含波动率为24.67%。

策略建议：预计上证50指数将以震荡行情为主，建议观望或做多秃鹰式价差。

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