PP：供应如预期回升，但高基差支撑下期价调整空间或有限
发布时间：2018-9-26 09:18阅读：420
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问一问逻辑：上周PP期货震荡稍弱，而现货拉丝仍相对坚挺，基差维持高位，主要原因是供应回升的预期正在逐渐兑现，总体开工与拉丝生产均有不同程度回升，但压力暂未传导至现货市场。
后市而言，尽管内外供应均面临增加，拉丝现货短期见顶的概率较高，但考虑到期货的深度贴水已基本甚至过度反映悲观预期、10月需求仍不看空、以及甲醇在下方的成本支撑犹存，我们认为PP期价在节前的下跌空间已有限，经过整理后短线仍有偏强的可能。
操作策略：建议观望
风险因素：
上行风险：宏观政策宽松、国内外装置停车增多
下行风险：塑料制品出口需求下降、装置重启进度超预期
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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逻辑：昨日PP期货暂时止跌，但回升力度有限，一方面是仍受到甲醇偏弱的拖累，另一方面8月汽车销量再度确认弱势可能也构成一部分原因。
后市而言，基于供应在9月总体处于回升趋势、汽车消费疲软的压力会通过共聚传递、以及粉料供应弹性已经恢复等原因，我们对PP中线的走势不十分乐观，认为不存在趋势上行的空间，但考虑到拉丝暂无明显走软迹象，期货对仍现货有一定幅度贴水，以及装置意外停车又有所增多，短线也不建议太过悲观，因此维持震荡的观点，并认为反弹的可能稍高。
操作策略：建议观望
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