逻辑：昨日PTA走势窄幅震荡，跌势略显放缓，但短期偏空情绪对走势的压力仍在持续，一是，聚酯减产范围扩大，聚酯开工出现回落、聚酯品库存快速回升，令需求端表现偏空；二是，PX价格连续几个交易日下调，成本支撑强度有所减弱。但是，但我们认为，PTA-聚酯的供需偏紧格局出现松动，但不致于彻底转弱。近期珠海BP、扬子石化进入停车令PTA开工有所回落，下周桐昆嘉兴150万吨装置如期检修，PTA开工将进一步回落。

供应增量减少能够抵消部分聚酯减产造成的偏空拖累。总体而言，短期走势的回落是多空因素交织下，走势回归基本面的需求，后期供需基本平衡仍是趋势所在，预计PTA下跌的空间将有限。

操作上，暂时观望，同时关注基差修复带来的套利机会。

操作策略建议：观望

风险因素：

上行风险：原油价格大幅下挫，形成连带的利空拖累，PTA涨势将受阻。

下行风险：PTA供需格局呈现偏紧状态，产业链库存偏低，下游需求强势持续，PTA装置意外检修。原油价格延续上涨趋势，形成成本端偏多提振，PTA走势将受支撑，价格有上移可能。

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