重要数据：

2018年9月17日，郑棉1901合约收盘价16510元/吨，国内棉花现货CCIndex 3128B报16348元/吨。棉纱1810合约收盘价26525元/吨，CYIndexC32S为24330元/吨。进口棉到港价为91.88美分/磅。美棉ICE主力合约收盘价为81.37美分/磅，印度棉花MCX 10合约收盘价22580卢比/包。

储备棉轮出实际成交量为12192.62吨，实际成交率为40.29%。平均成交价格14965元/吨。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为10921张，较前一日减少91张。

美国农业部（USDA）发布的每周作物生长报告显示，截至2018年9月16日当周，美国棉花生长优良率为39%，较前一周升高1%，较去年同期下降22%。美棉吐絮率为49%，较去年同期以及过去五年均值增加；收获进度为13%，快于去年同期以及过去五年同期的均值。

逻辑分析：国际方面，美棉新花减产或不及预期，市场情绪比较悲观，美棉下挫。国内方面，多家机构上调新年度棉花产量，认为产量将接近或略高于去年；新花上市叠加储备棉继续轮出，棉价承压。

长期来看，新一年度我国棉花产量与消费存在缺口，而国储库存不断下降，或难以弥补供给的不足，我们看多棉花。

策略：短期内，我们对郑棉持中性的观点，目前，郑棉1901合约价格已接近新花成本，我们认为其继续下跌的空间不大，投资者可考虑逢低布局多单。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国天气风险、政策风险

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