伴随着美元指数的回吐，金银维持在低位并没有继续下行。我们再审视前期推动美元指数的两个变量——美国经济强劲和非美地区风险上升，发现一些边际的因素继续发酵。美国经济在高点的情况并没有发生大的转变，但是通胀在薪资回升的情况下并没有回升，降低了市场对于美联储加息节奏的预期；而另一方面外部风险在土耳其大幅超预期加息对冲汇率贬值，印尼等央行入市干预的情况下，短期内市场的情绪预计呈现缓和的状态。

而上周欧央行在美国通胀数据回落的情况释放欧央行核心通胀走强的信心，从非美央行的政策变动预期之下抑制美元指数的再次走强，金银低位有所企稳。

正如我们在文章《从新高的比价说开去》中提到的，市场对于美元以及美元资产的信心能否延续是影响投资者是否增加黄金资产对冲配置的重要因素。8月美国的价格数据以及9月欧央行的预期强劲，一定程度上削弱了市场对于美元资产的上行预期。

那么预计未来市场将关注美联储是否会如市场预期的放缓加息的节奏——虽然上周多位联储官员继续给出相对偏派的预期，但是伴随着中期选举以及联合减产技术会议的推迟，我们认为美联储若给出相对温和的信号，则未来美元指数走弱的概率将增强。对于贵金属而言存在继续反弹的可能。

策略：中性