此时此刻，我理应谈谈过去、现在和未来。我希望借此机会强调一个观点，这一观点虽然在座的各位熟知，但是常被全球一般的民众所忽略：运行良好的金融体系在经济增长与发展中的极为重要的作用。这一点，已经在历史与各类理论及研究中得到了反复验证。四十年前，1944年建立起的布雷顿森林货币体系骤然崩溃；第一次石油危机爆发，原油价格从每桶2.5美元飙升至13美元，而当时我们还全然不知未来将有更多次石油危机在等着我们；美国的通胀率与利率一度高达两位数水平；失业率居高不下；美国股市的实际市值在18个月内蒸发了一半，等等。我还可以继续细数下去，一切都与当前的情况非常相似，只是通货膨胀变成了债务问题而已，而如今面临的两难取舍也与四十年前如出一辙。

　　上述问题为经济带来了巨大的风险和不确定性，形势不容乐观。但是，从积极的一面来看，伴随问题的出现，大量创新应运而生，风险催生了新的管理机制。在我看来，芝加哥期权交易所建立的时机绝非偶然。它之所以没有在1960年代建立，是因为当时并不存在相应的需求。正是由于需求的产生，同一时期还出现了交易所外汇交易，同时美国陆续推出了养老金、个人退休账户及货币市场基金等一系列新的制度与体系。1970年代的创新潮主要与股票和外汇相关，而进入1980年代后，创新方向为之一转，出现了全国性的抵押贷款市场，固定收益产品蓬勃发展，相关创新层出不穷。

　　创新成果的不断涌现带来了诸多裨益。我希望，2008年至2009年的金融危机至少可以带来一点好处，那便是在监督管理尤其是提高效用和效率方面，引发新一轮创新改革潮流。