备兑卖出ETF期权案例分析常熟期货开户
发布时间：2015-3-19 14:40阅读：707
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备兑卖出ETF期权案例分析
再举另一个用ETF进行备兑开仓的例子。李先生对个股没有太多研究，但是他比较喜欢研究50ETF。3月31日，50ETF价格在1.46元左右，他认为50ETF可能会小幅上涨但涨幅不会很大，如果涨到1.5元左右，他愿意卖出。因此，基于这种判断，李先生决定买入50ETF，并备兑卖出50ETF认购期权。具体操作上，他以每份1.46元价格买入10000份50ETF，并以0.035的价格卖出一份4月到期、行权价为1.5元的50ETF认购期权。
到期日，该策略的损益图表如图2、表2所示。同样的，为了简单起见，以下分析和计算均忽略了交易成本和期间分红派息的可能性。
图2：50ETF备兑开仓到期日盈亏示意图
| 备兑卖出认购期权的到期损益计算 | ||
到期日股价 | 卖出认购期权损益 | 正股损益 | 损益合计 |
1.210 | 0.035 | -0.250 | -0.215 |
1.260 | 0.035 | -0.200 | -0.165 |
1.310 | 0.035 | -0.150 | -0.115 |
1.360 | 0.035 | -0.100 | -0.065 |
1.410 | 0.035 | -0.050 | -0.015 |
1.460 | 0.035 | 0.000 | 0.035 |
1.510 | 0.025 | 0.050 | 0.075 |
1.560 | -0.025 | 0.100 | 0.075 |
1.610 | -0.075 | 0.150 | 0.075 |
1.660 | -0.125 | 0.200 | 0.075 |
1.710 | -0.175 | 0.250 | 0.075 |
表2：50ETF备兑开仓到期损益计算
到期日不同的50ETF价格所对应的该策略损益情况，分析思路与前一样，此处不再赘述。
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