供应和需求增速均将放缓

　　2014年全球商品整体处于弱势之中，农产品(000061,股吧)跌幅普遍超过20%，美豆自1500美分附近跌至接近900美分，除了少数品种，玉米、小麦、棉花、白糖和油脂无一幸免。进入南美种植期后，豆类价格出现阶段性反弹，阶段性利多信息不断。随后美豆收获步伐加快，南美大豆产区天气良好，对大豆播种以及作物初期生长有利，播种进度逐步赶上，但北美加工利润改善对大豆价格仍有支撑，价格在大豆大量上市后能否保持坚挺依然存疑。国内受到进口大豆的冲击出现大幅振荡，豆粕基差在底部盘整半年后呈现逐步走升态势。

　　在美国和南美大豆产量创下纪录以及加拿大菜籽丰产的背景下菜籽价格一落千丈，从500加元/吨以上跌至400加元/吨之下，国内菜粕也从3100元/吨跌至2000元/吨。菜籽收割期降雪及霜冻拖累了总体进度，一定程度上提振了价格，但总体受灾面积并不太大，未能挽回大跌局面，国内菜粕指导价格下降，直补影响渐深，替代品及进口放开可能进一步制约菜粕价格反弹。