国际煤炭市场颓势难改

　　受中国煤炭采购需求下滑、国际原油价格下跌等因素影响，国际煤炭价格从去年5月以来持续下行，跌幅超过30%，并且刷新了自2008年以来下跌趋势中的低点纪录。然而，由于澳大利亚、俄罗斯、印尼等主产国的煤炭生产商没有大规模停产或减产的计划，世界煤炭需求又停滞不前，因此预计2015年国际煤炭市场颓势难改。此外，澳币和卢布的贬值导致国际煤炭成本端的支撑进一步下移，为煤炭价格的下跌留出空间。

　　进口煤的价格优势曾经促使中国煤炭进口量从2009年开始大幅增长，当前进口煤数量对于中国煤炭总需求而言依然只是杯水车薪，但是进口煤价格却对国内动力煤期货及现货市场价格有着重要影响。以CCI1和CCI8指数为例，在去年四季度，我国内外煤价差由零急剧扩大至45元/吨以上，吸引套利者蜂拥而至，采购进口煤至国内销售，对动力煤期货盘面构成较强的利空效应。随后，国内动力煤现货价格也在四大煤企松口之后逐步下跌。截至2月4日，环渤海动力煤价格指数报510元/吨，连续第七周下跌，较去年底累计下跌15元/吨。即便如此，当前进口煤的价格优势依然存在，因此套利交易仍将压制期货盘面。

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