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　从基本面上看，铜市淡季需求清淡、供应大幅增长是铜价下跌绕不开的话题。雷连华指出，当前年末因素仍在，淡季下游开工率下滑，部分企业因订单需求有限、资金紧张等原因提前停产，价格阴跌也抑制冬储积极性，买需支撑不足。

　　近期内外比价有明显的修复，存在套利机会，刺激大型贸易商加大进口。“进口的铜大部分将反映在现货市场上；从升水走势来看，短短一周，现货好铜升水滑落200元/吨附近，昨日贴水110以下成交，进口铜充斥市场，拖累国内铜价下行。”雷连华说。

　　中银国际期货高级分析师陈冠因表示，精炼铜过剩转化为精铜过剩的局面正在成形。据国家统计局最新公布的数据显示，一方面，2014年11月，我国精炼铜产量75.5万吨，环比涨幅达3.1%，同比涨幅达11.5%，去年全年产量预计将达到680-690万吨左右。原料段，加工费零单提价$5至$115-120/t，即使如此，国内冶炼厂因前期备库较为充裕而少有新增备库。另一方面，进入冬季，1月，铜材加工企业的原料库存比普遍维持在20%左右。因企业在资金压力及消费淡季因素下订单不足或主动缩减产量，导致买兴不足。