非农强劲美元如日中天

美国劳工部上周五公布，经季节性因素调整后，1月非农就业人数增加25.7万人。前几个月的就业人数增幅远远高于初步的估计。美国政府将去年11和12月份的新增就业人数增幅总计上调了14.7万人。11月份的私人部门就业人数增幅创1997年以来的最高水平。另一份调查显示，1月美国失业率升至5.7%，去年12月份为5.6%。失业率上升是由于劳动力大军增加，因为更多美国人开始找工作，这是美国家庭信心增强的信号。此前，接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预计，1月非农就业人数增加23.7万人，失业率降至5.5%。薪资增加显示出劳动力市场的疲软情况正在消退，虽然只是初步的迹象。私营部门平均时薪增加12美分，至24.75美元，较上年同期上升2.2%。招聘势头仍保持强劲。周五数据显示，去年12月非农就业人数增加32.9万人，初步估计为增加25.2万人。11月非农就业人数增加42.3万人，初步估计为增加35.3万人。

美国劳工部上周五还公布了总体就业的年度修正情况。数据显示，去年3月美国就业人数比初步估计多9.1万人。劳工部还将12月美国总就业人数上调24.5万人，去年底就业人数达到1.4059亿人。在上周五强劲的非农数据公布后，美元指数快速上行，当天收报94.69；黄金白银价格则出现大跌，现货黄金一度跌破1330美元/盎司，创1月15日以来新低。被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath周末表示，上周五发布的美国非农就业报告增长强劲，美联储3月声明中取消“保持耐心”说法的概率增加，美联储仍可能六月开始加息。

美联储现在面临两个重要的节点。首先，美联储主席耶伦本月24日-25日将发表国会证词。她将借此向政策制定者和公众描述最新的经济展望。其次，在决定何时脱离零利率时，美联储官员们将在三月会议上决定是否改变或放弃声明中“保持耐心”的说法。3月会议后，美联储4月和6月仍有会议议程。如果其在声明中保留“耐心”的说法，这将暗示他们并不认为会在这两次会议上决定加息。如果取消了“保持耐心”的说法，在经济数据持续向好的情况下，他们将有最早在6月加息的选择权。美联储是否会在3月声明中放弃“保持耐心”？Hilsenrath认为，1月的强劲非农报告增加了取消“保持耐心”的可能性，但不能保证其行动。多数美联储官员已暗示他们希望今年开始加息，同时几位关键的政策制定者指出开始加息的可能时间是年中。亚特兰大联储主席洛克哈特上周五称，“六月以后，开始加息的可能性都是存在的。在当下我并没有预测或偏好。值得一提的是，美联储日内将公布美国1月就业市场状况指数，这项数据能否进一步印证美国非农就业的强劲表现，也值得投资者留意。有业内人士表示，美元在上周五一轮猛涨后，本周初可能面临一定回调风险。

（汇生观点：美联储年中加息的观点不变。）

希腊债务局势面临新考验

展望本周，希腊债务危机的动向将继续置于市场的中央舞台，据外媒上周六(2月7日)报道，欧盟官员上周五表示，希腊新政府在与欧元区高级官员举行的首次会议上遭到孤立，但还有机会在下周欧元区财长特别会议上拿出自己的计划。国际信用评级机构标准普尔(S&P)上周五(2月6日)宣布把希腊主权信用评级从B下调至B-，且仍处于信用负面观察名单，令苦于新救助协议谈判的希腊政府再添压力。德国方面已经表示，不接受修改希腊债务援助计划，希腊必须继续财政紧缩。

欧元集团财长周三(2月11日)在布鲁塞尔召开的特别会议将讨论如何处理对希腊的财政支持，以为周四(2月12日)的欧盟领导人会谈做准备。届时希腊新当选的左翼政府将有机会解释，在尊重上届希腊政府接受的救助条件的同时，将如何实施经济改革及巩固公共财政。

希腊方面表示，目前不存在短期资金问题，本周将就如何过渡至债务新协议，向欧盟伙伴国提交一项全面计划。然而，欧元区官员在上周四晚间的预备会议上并没有取得进展，因为希腊和其他欧元区国家仍然立场分歧极大。一位官员如此形容讨论情况称，“情况就是希腊杠上所有其他国家，基本是1对18。”

眼下给予希腊达成协议所剩时间已经不多了，因为从今年2月11日起，欧洲央行每日再融资操作将不再接受希腊银行业将希腊政府债券作为抵押品。之后希腊银行必须依靠希腊央行的紧急流动性援助，而这项援助成本较高，而且如果欧元区和希腊之间没有机会达成协议，欧洲央行还可能中止这项援助。

一些分析师表示，若希腊得不到欧元区的更多援助，可能最早在3月就会出现资金短缺。意大利裕信银行(UniCredit)在一份研究报告中称，未来五年希腊的融资需求可能高达300-350亿欧元，但若我们设定基本预算盈余相当于GDP的1-1.5%，并假定像希腊政府要求的那样停止私有化进程，整体融资需求将升至600亿欧元。但无论如何，由于2015年会有赎回和融资需求高峰，需要快速找出对策。若没有外部支援，希腊可能最早在3月资金就用完了。

（汇生观点：拉锯战，希腊问题没有想象中的那么严重，希腊会留在欧元区。）

英国央行通胀报告即将出炉

英国方面本周市场的注意力则将转向英国央行即将公布的通胀报告，在通胀报告中，将会公布新的经济预测。英国央行在上周四(2月5日)的货币政策会议之后宣布，将英国央行基准利率维持在0.5%不变，资产购买规模也维持在3750亿英镑不变。有业内人士表示，在周四的通胀报告中，英国央行多半会暗示经济形势趋于光明，这和稳定的中期通胀预期内容一道将对英镑构成向上提振。

荷兰国际集团资深经济学家James Knightley表示，由于英国央行已警示道，英国中期通胀率有上行风险，预计英国央行下周公布的通胀报告中的语气将相对鹰派。Knightley认为，关键是英国中期CPI有转为上行的风险，因此基于目前的市场利率，英国通胀率在两年内可能会超过2%的目标。基于上述因素，预计英国央行将在今年年底前加息。法国农业信贷则表示，英国经济增长向上的积极预期会让英国央行未来利率前景预期收益，这会进一步诱发部分英镑买盘。除了以上两大热点，本周市场还将有一系列关键经济数据发布。其中，周二(2月10日)中国国家统计局将公布1月CPI和PPI数据。2014年中国全年物价仅上涨2%，而PPI连续35个月负增长。据海通证券宏观团队测算，国家统计局1月食品价格环比上涨0.3%，商务部1月食品价格环比上涨0.7%。海通研究团队预测，1月CPI仅同比上涨0.8%，PPI降幅将扩大至4.5%。“一月物价创新低亦成定局，通缩为主要风险。”此外，周二晚间，美国劳工部将发布2014年12月职位空缺数和劳工流动调查报告(Jolts)。美联储主席耶伦曾表示，Jolts是她最喜爱的劳动力市场报告之一。虽然Jolts报告统计的数据较非农就业报告要晚一个月，但美联储将根据Jolts报告的雇佣数据，来判断企业是否在十二月雇佣更多员工。周四，美国商务部将发布最新零售销售数据。美国消费对经济总量70%以上，零售数据对于决策者判断美国经济健康程度至关重要。2014年12月美国零售销售下降0.9%。零售数据是否会强劲增长值得关注。欧元区方面，本周五则将有四季度GDP数据发布。2014年三季度，欧元区GDP环比增0.2%，同比增0.8%，高于市场预期。2月5日，欧盟委员会周四在欧洲经济预测报告中，将2015年欧元区GDP增长预期从1.1%上调至1.3%；同时将2016年GDP增长的预期从1.7%上调至1.9%。四季度GDP数据，将显示欧元区经济是否确实处于缓慢复苏中。

（汇生观点：英国年底加息的可能性比较大。）