IPO重启打破了14个月来股市供求关系，短期冲击情绪，但不改中期风格特征。第一，过去历史显示，IPO重启不改变市场原有趋势。第二，新兴行业有股票供给也有资金流入，中期趋势不改。IPO开闸会增加中小板、创业板供给，但转型大背景下资金流向新兴成长的方向不会变。短期而言，1月底首批上市的公司久经考验，基本面必定优异，市场资金可能追逐新的优质公司，真正的优质公司无需担忧。

　　优先股推出有助丰富市场结构、整体影响小。从基本面角度看，由于优先股不计入股本，在银行估值因素不发生改变假设下，发行优先股会增厚银行股每股收益；从银行股资本扩容与股价走势看，银行股股本扩容与银行股走势关联度不大。

　　年底收官战继续持有确定性品种。IPO重启短期冲击情绪，12月的经济工作会议、4G牌照发放、铁路运价调整等政策热点可期，军工同样助长市场热度，当然利率未系统性下降前股市也难起大行情。投资者可持有确定性强且可作中期布局的品种，如军工安防、4G产业链、农业及现代化、铁路运输、上海国企改革。此外，券商受益于新股发行政策，短期银行、电力等高分红股有交易性机会。

  此外，应该看到，历次IPO重启都难以改变之前市场的运行趋势，而由于以下原因，这次开始于11月中旬，由十八届三中全会激发的改革红利驱动的市场反弹行情近期不会因此而结束。

　　第一，在看到IPO短期带来利空的一面时，也要看到这次IPO新规还提出了更多保护中小投资者多方面的权益，包括知情权、参与权、监督权、求偿权的措施，它们的逐渐落实也表明监管部门以中小投资者合法权益为重的工作理念正在成形，这有望降低市场的风险溢价水平。

　　第二，与IPO新规同期出台的优先股发行对于大盘蓝筹股是较大的利好。如就短期来看，最先发行优先股的行业主要是：ROE水平高于优先股股息率，资产负债率较高，估值较低的行业，它们不仅可以借助优先股发行企业改善财务结构，缓解资金压力，而且可以加大经营扩张力度，提高普通股收益，这些行业包括金融，电力、公用事业、建筑建材、交运等，这也使得它们在这次下跌中跌幅较小，尤其是优先股发行受益最大的银行，周一反而出现了上涨。而就长期来看，优先股发行对于市场还有更多利多因素，如优先股发行有利于提升国有上市公司的内部治理结构和经营效率，优先股发行便于行业开展较大规模的资产重组，提高行业竞争力等；优先股发行提高了资本市场的投资价值，有利于引入中长线的投资资金等。

　　第三，十八届三中全会后，各部门和地区都开始部署改革落实的措施，其中不乏超预期的内容，如最近中纪委谈到，要推行新提任领导干部配偶子女从业、财产、出国(境)等有关事项公开制度的试点，这无疑表明中央有割舍自身利益的决心，今后有勇气推进三中全会部署的全面改革以促进我国政治和经济民主化进程；最近，四川第一个宣布完成房地产市场信息系统的联网，这也预示着政府有能力抵制既得利益集团对改革的阻力。而这些措施也有利于降低市场中长期的风险。

　　第四，近期针对资金面的紧张，央行已采取逆回购等措施稳定市场利率，目前银行间市场过高的利率水平已有所回落，如SHIBOR7天，1月利率自11月下旬以来都开始回落，特别是1月利率近几日下降较快。

　　因此，上证指数下跌幅度很有限，前期2100-2250的运行区间不会打破，创业板虽然回调空间较大，但鉴于经济转型期投资人对于高成长股的偏好，创业板从高点回调到1000点附近后将提供较好的介入机会。