在利空接踵而至的背景下，原油期货出现高位回落的走势。随着产油国弱化此前达成的减产协议，油市供应偏紧优势可能会消失，油价将失去重要支撑。同时，美国原油产量持续增长也会在很大程度上加大油市重返供应过剩的风险，从而动摇原油多头看涨信心，在OPEC会议结果出 台前或将维持震荡偏弱的走势。

　　产油国增产预期趋浓

　　为了应对委内瑞拉原油产量持续下滑以及美国重新制裁伊朗带来的原油供应缺口，近期俄罗斯和沙特纷纷表态要在下半年增加原油产量以填补上述两国的供应空白，预计6月22日在维也纳举行的OPEC会议上，24个成员国会讨论放松减产协议，可能将扩增100万桶/日的供应量。这一表态显然颠覆了此前OPEC要坚定不移执行减产协议至年底的共识，不但供应偏紧的乐观预期会消失，而且市场也将开始担心高油价或诱发产油国减产协议提前结束，令油市重返供应过剩的局面。

　　有迹象显示，随着消除过剩原油库存的目标实现，俄罗斯已经连续三个月违反了减产协议所分配的产量上限，部分原油公司甚至希望产量上限有所提高，其中俄罗斯最大的石油公司已经在测试产能以便恢复生产。

　　美原油产量持续增加

　　在OPEC产油国计划增产的同时，受益于原油价格持续走高，美国原油产量也在稳步增长。据美国能源资料协会(EIA)在5月31日发布的月度报告显示，美国3月原油产量增至1047万桶/日的创纪录高位，并预计年底可能攀升至1100万桶/日。由于美国的原油钻井数被视作是未来产量的一个先行指标，而据贝克休斯数据显示，截至6月1日当周美国原油钻井数增加了2口至861口，不但创2015年3月以来的最高水平，同时也是过去9周里第8次增加原油钻井数量。因此美国钻井数量的持续增加也在预示着未来美国原油产量还将进一步增长。

　　鉴于美国原油钻井数量和产量持续增长，市场对于未来原油走势的看跌立场也越发明显。据了解，因担忧油市可能再度供应过剩，近期对冲基金持有的WTI原油看涨头寸降至近七个月来最低水平。其中CFTC数据显示，截至5月29日当周，对冲基金所持WTI原油期货和期权净多头头寸减少14%至324235手。与此同时，多头头寸减少10%，空头头寸增加29%至去年11月以来最高水平。

　　除了油市供应偏紧的预期消失，多头资金逐渐撤离外，近期宏观面不确定因素增加也导致油价备受承压。据显示，上周五公布的美国非农就业数据表现强劲，同时美国通胀数据也连续第二个月触及2%通胀目标，这在凸显美国经济健康状况好于预期同时也提升了美联储6月加息的概率，更是强化了今年加息4次的可能性，令原油价格受到明显承压。