到期日效应

时间:2020-10-28 15:33:30 浏览:6589人

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到期日效应从狭义角度讲是专指股指期货价格在到期日时收敛于标的指数价格;到期日效应从更宽泛的意义来讲,可以指股指期货合约价格具有向标的指数靠拢并最终收敛于标的指数的运动趋势。股指期货的到期日效应指的是,在股指期货结算日目标指数的成交量和波动率显著增加的现象。

由于我国证券交易法规定不能卖空股票,套利交易只有在般指期货价格高于现货价格以上才会出现,套利交易者卖出股指期货,买入现货。对于期货到期日仍持有现货的套利者,需要按照期货结算价格出清股票。如果套利交易者比较多,同一时间内的卖压就会集中出现,对指数产生下跌压力。对于套期保值者,在合约即将到期时需要将空头合约转到其他月份去,因此,合约到期前当月,期货合约价格将有一定的压力,而期货的价格发现作用将影响传导到现货指数。该合约的投机者希望在最后结算日尽量使现货价格向自己比较有利的方向发展,以达到获利或者减少损失的目的,因此投机者在最后交易日有操纵价格的意愿。

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