交易对手简介 

借款人：绵阳郪海文化旅游投资经营有限公司

基本情况

中文名称：绵阳郪海文化旅游投资经营有限公司

注册地址：三台县潼川镇学街 96 号

设立日期：2014 年 08 月 05 日

统一社会信用代码：91510722314463761M

注册资本：伍仟万元整

企业类型：有限责任公司（国有独资）

营业范围：对国家政策允许的项目投资及投资管理（不含金融、证券、保险及融资性担保等需前置审批的业务），旅游文化产业的资源开发，旅游开发与经营；旅游商品研发投资；旅游节庆、会展、体育赛事；园林苗圃，旅游文化项目策划、规划、建设管理；文化体育用品、设备及相关文化产品的生产和销售；餐饮服务，住宿服务，酒店管理，水源及供水设施工程建筑。

财务数据

郪海旅投的财务数据显示近 2 年及 2017 年 3 月末该公司的总资产分别为 14.48 亿元、16.64 亿元和 17.64 亿元，稳中有升。其中，其他应收款、在建工程和无形资产这三部分占比较大，约为总资产的 90%左右。近 2 年及最近一期郪海旅投的资产负债率分别为53.03%、44.81%和 47.80%，资产负债率维持在较低水平，显示其长期偿债能力较好。郪海旅投近 2 年及最近一期的流动比率分别为 1.35、3.30 和 22.06，流动性较强，显示其短期偿债能力较好。

总体评价 郪海旅投财务结构清晰，经营情况正常。近几年资产负债率保持在一个较低的水平，长、短期偿债能力均较好，具有在信托期内按约定偿还贷款本息的能力。

担保方：绵阳宏达资产投资经营（集团）有限公司

基本情况 中文名称：绵阳宏达资产投资经营（集团）有限公司

注册地址：三台县潼川镇西顺城街

设立日期：2006 年 05 月 23 日

统一社会信用代码：91510722782288917C

注册资本：人民币 15,000 万元

企业类型：有限责任公司（国有独资）

营业范围：经营、管理行政事业单位国有资产、国有收益和收取投资、闲置资产处置、企业中的国有股权、国有土地资源。基础设施、重点工程建设、房地产、高新技术、旅游、物业管理、能源、通讯、工程管理项目的投资管理和服务；自来水生产、供应及管道安装。广告设计、制作、发布(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

财务数据

宏达集团合并报表近三年和 2017 年 1 季度的总资产分别为 30.63 亿元、36.89 亿元、50.28 亿元和 51.01 亿元，增长速度较快，其中流动资产占比较大为 60%以上，主要是因为存货不断增加，存货的主要构成是土地和施工工程，这也是宏达集团近年承担区内大量的项目建设任务所致。宏达集团近 3 年及 2017 年 1 季度的资产负债率分别为 32%、40%、54%和 44%，近 3 年均维持在 50%左右，处于较低水平；流动比率分别为 2.62、2.19、2.44 和 3.09，流动比率较高，显示宏达集团长、短期偿债能力较强。

总体评价

宏达集团整体财务状况良好，资产规模增长较快，营业收入保持稳中有升，负债水平较为合理，长、短期偿债能力较强。作为三台县重要的投融资平台，宏达集团承担着县域内国有经营性资产管理、基础设施建设、安置房建设、自来水供应等重要工程，一直得到县政府在资本注入和政府补贴方面的大力支持。2017 年宏达集团拟发行 8 亿元七年期公司债券（本期债券发行已于 2017 年 3 月 27 日获得国家发改委同意的批复），鹏元资信评估有限公司为本次发债的评级结果为主体信用等级 AA-，债券信用等级 AA+。综上，宏达资产具备履约担保能力。

还款来源 

绵阳郪海文化旅游投资经营有限公司经营收入本信托贷款的还款来源为郪海旅投的经营收入，同时郪海旅投在金融机构的再融资也可以对本信托贷款的本息偿还进行补充。

1、经营收入

郪海旅投主要负责从事县政府授权范围内的旅游项目投融资建设，现阶段的经营收入主要是来源于其代建的项目工程收入，由三台县政府根据相关约定支付至郪海旅投。预计在信托计划存续期内，郪海旅投经营收入将稳定增长。郪海旅投目前主要在建项目回款情况如下（单位：万元）：

注（1）郪江旅游观光大道项目总投资 3.5 亿元，投资回报额 3500 万元，于 2018 年 3 月开始分三期每年结算一次，每年分别支付总额的 20%、30%和 50%。

（2）绵遂高速三台城区出口连接线配套工程项目投资规模及利息合计 41,690 万元，三台县政府从2017 年起每年支付 2,780 万元，15 年付清。郪海旅投于 2014 年成立后的几年主要处于项目的投入期，形成的应收账款和在建工程量逐年增加，但获得结算的营业收入较少。在信托期内，随着各个已建项目的逐步完工，未来将进入政府支付期，郪海旅投的经营收入将会有较大的增长。上述所列的两个在建项目预计 2017 年完工，未来 2 年的收入即可以覆盖本信托贷款本息。

2、再融资

2016 年至今，郪海旅投根据自身发展需要加强了与金融机构的业务联系，融资规模增长较快。通过银行、信托等多渠道的获取建设资金，信誉良好，无违约记录。郪海旅投及其母公司宏达集团的融资渠道均较为畅通。通过再融资可以对本信托贷款偿还起到补充作用。

（三）还款能力评价

绵阳郪海文化旅游投资经营有限公司作为绵阳市三台县的重要投融资平台，公司经营规范，资产规模较大，营业收入和盈利能力均保持在较高水平，具有较强的履约还款能力。

（四）交易结构图

本信托贷款的还款来源为郪海旅投的经营收入，同时郪海旅投在金融机构的再融资也可以对本信托贷款的本息偿还进行补充。

1、经营收入

郪海旅投主要负责从事县政府授权范围内的旅游项目投融资建设，现阶段的经营收入主要是来源于其代建的项目工程收入，由三台县政府根据相关约定支付至郪海旅投。预计在信托计划存续期内，郪海旅投经营收入将稳定增长

（1）郪江旅游观光大道项目总投资 3.5 亿元，投资回报额 3500 万元，于 2018年 3 月开始分三期每年结算一次，每年分别支付总额的 20%、30%和 50%。

（2）绵遂高速三台城区出口连接线配套工程项目投资规模及利息合计 41,690 万元，三台县政府从 2017 年起每年支付 2,780 万元，15 年付清。郪海旅投于 2014 年成立后的几年主要处于项目的投入期，形成的应收账款和在建工程量逐年增加，但获得结算的营业收入较少。在信托期内，随着各个已建项目的逐步完工，未来将进入政府支付期，郪海旅投的经营收入将会有较大的增长。上述所列的两个在建项目预计 2017 年完工，未来2 年的收入即可以覆盖本信托贷款本息。

2、再融资

2016 年至今，郪海旅投根据自身发展需要加强了与金融机构的业务联系，融资规模增长较快。通过银行、信托等多渠道的获取建设资金，信誉良好，无违约记录。郪海旅投及其母公司宏达集团的融资渠道均较为畅通通过再融资可以对本信托贷款偿还起到补充作用。