融资方简介

兴义阳光公司成立于 2011 年 9 月，该公司与 2013 年 11 月 26 日增加注册资本金 10000 万元，2014 年 4 月 28 日，兴义市水电开发有限公司、贵州顶效开发区顶效电力公司将股权转让给兴义市国资委。由兴义市财政局国有资产管理局 100%控股的国有企业。

2016 年 3 月资产规模 141.23 亿元，净资产达 48.22 亿元，2014 年企业主营业务增长至 8.58 亿元，净利润 2.06 亿元，2015 年营业收入企业营收情况良好。2013-2015 年，筹资活动产生的现金流量净额分别为 4.99 亿元、16.36 亿元和 5.30亿元，企业的筹资能力较强。

随着公司营收获利状况稳中有升，加之公司筹资能力较高，偿债能力较强，公司未来三年经营而来的现金流、筹资而来的现金流可完全覆盖目前有息债务总额。主体信用评级为 AA 级，债券信用评级为 AA 级，信用评级情况良好。

担保方简介

兴义信恒成立于 2012 年 4 月， 2013 年 8 月公司变更后的注册资本为 56,200万元。兴义信恒 100%的股份实际控制人为兴义市人民政府。截至 2015 年 6 月末，担保人总资产 144.06 亿元，其中负债 71.59 亿元，所有者权益 72.47 亿元，资产负债率 49.69%，资产实力及资产负债率良好。随着公司规模的增加，公司的各项资产均处于增加的趋势，而且营业收入也不断增加，成长能力较强。

2015 年 12 月发行 7 年期债券 10 亿元，根据联合资信评级有限公司评级结果，该债券主体评级为 AA，债券评级为 AA 级，评级展望为稳定，本信托计划到期日在债券本金到期日之前。主体信用评级为 AA 级，债券信用评级为 AA 级，信用评级情况良好。

项目所在地介绍

兴义市是贵州省四大城市之一，黔西南政治、经济、文化、教育、交通、商业中心。贵州省唯一一座国家卫生应急综合示范市，唯一一个拥有城市三环路的城 市 ，唯一一座入选“中国十佳休闲旅游城市”的城市，2013 年 1 月 8 日，兴义市和山东青岛市、山西平遥一道，被评为中国魅力品牌城市。历史上是三省毗邻地区的商业集散地和通衢要塞之地。2015 年底，生产总值完成 318.6 亿元全市财政总收入完成 74.4 元，公共财政预算收入 34.98 亿元，且近 5 年增长保持稳定，预测 2017 年兴义市政府可支配收入将达到 126.37 亿。

1、兴义市政府对应收账款项目的回购款；

2、融资人兴义阳光营业收入；

3、担保方兴义信恒营业收入

1、保证担保：兴义信恒（AA 主体，债券等级 AA）为政府控股企业，负债水平低，担保实力强；

2、应收账款：兴义市人民政府对 4.5 亿元应收账款债权债务确认，并承诺还款，还款来源有保障；

3、融资方：兴义阳光为兴义市财政局国有资产管理局 100%控股的国有企业，AA 级市级平台发债主体，截止 2016 年 3 月，资产规模增长至 141.23 亿元。

4、担保方：兴义信恒 100%的股份实际控制人为兴义市人民政府，AA 级发债主体，截止 2015 年，资产规模增长至 144.06 亿元