什么是 REITs 扩募基本规则
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REITs扩募就是已经上市的基础设施REITs,增发新的基金份额,募集资金用来收购新的基础设施底层资产,实现资产规模扩张。

主体时间条件,产品上市满12个月可向交易所申请扩募,上市满6个月就可以向发改委申报拟收购新项目;要求底层资产运营稳定、管理人合规,分红执行符合规定,存在重大违规、资产重大风险的REITs不能启动扩募。扩募必须经过基金份额持有人大会表决,交易规模占净资产比例不同,对应需要二分之一或三分之二以上表决权通过,之后完成证监会变更注册、交易所审核。资金用途限定,扩募募集资金主要用于购入合规基础设施项目,新项目权属清晰、现金流稳定,可以是同类或者关联行业资产,产权类、经营权类资产尽量保持一致。

扩募发售分为三种方式,可以单独或者组合使用。向原持有人配售,类似A股配股,按登记日持仓比例优先认购,该模式会做除权处理,不参与配售会承受除权带来的权益摊薄;公开扩募面向全部投资者,发行价格不低于公告前20个交易日或前1个交易日均价的80%;定向扩募面向不超过35名特定机构,定价不低于前20个交易日均价90%,限售期一般6个月起。

交易与投资者要点,原持有人配售可以选择参与、放弃,弃购比例过高会造成扩募募集失败;扩募新增份额上市后正常二级市场交易;扩募不等于利好,要看新增资产估值、现金流回报,如果资产溢价过高,会摊薄原有份额分红水平。

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