### 一、什么是“标的证券”名单
**标的证券名单**（两融标的），是沪深交易所按**流动性、规模、稳定性**筛选，允许投资者**融资买入、融券卖出**的证券白名单。
- 个股旁标有 **“R”/“融”** = 可两融。
- 名单**每季度调整**，新增/剔除。

### 二、为什么有些股票能普通买卖、却不能两融
核心：**未入选标的名单、或被交易所/券商剔除**。

#### 1. 交易所硬性门槛（不满足则不能两融）
- 上市满 **3个月**（注册制新股首日可纳入）
- 流通市值/股本：融资≥**5亿/1亿股**、融券≥**8亿/2亿股**
- 股东人数≥**4000人**
- 近3个月**换手率、波动、涨跌幅**达标
- **非ST/*ST/退市整理/风险警示**（高风险股一律0折算）

#### 2. 券商额外风控（部分标的仍被限制）
- 流动性差、波动大、高风险、负面事件
- 单一券**集中度超限**（如持仓超25%–30%）
- 券商**券源不足**（无券可融）

#### 3. 状态变动
- 被**ST、退市、停牌、违规** → 调出名单
- 新股、北交所部分股票、小市值、冷门股 → 长期不在名单

### 三、一句话
**两融只在交易所白名单内做；不满足规模/流动性/稳定性、高风险、券商风控、状态异常，就只能普通买卖、不能融资融券。**

投资有风险，决策需谨慎。