你好！当前菜粕期货处于阶段性低位但并非市场底部，中线直接做多需谨慎，短期更宜观望或区间交易。当然行情一直变化，分析具有时效性，如果想获得更及时行情策略，可以点头像加微信好友聊一聊~

从价格定位看，菜粕主力合约自1月8日的2358元/吨跌至21日的2229元/吨，累计跌幅5.47%，已触及RM2605合约2220元的技术支撑位。但这一位置并非长期底部：中加贸易谈判达成初步协议，3月1日起加拿大菜粕将取消反歧视关税，且其进口榨利已修复至150元/吨，远优于澳大利亚菜籽，后续供应增量明确，机构预测估值底部或下探2100元以下。

中线做多的核心矛盾在于供需逻辑的短期支撑与长期压制。短期支撑来自库存极低与供应恢复缓慢：国内油厂菜粕库存同比减少100%，澳籽虽持续到港但压榨恢复有限，1月沿海油厂菜粕产出仅从0逐步回升，近端供应偏紧格局未根本改变。但长期压制因素更具决定性：国际菜籽丰产背景下，加菜粕进口渠道重启将彻底扭转供应偏紧态势，而需求端水产养殖仍处淡季，豆粕替代效应增强进一步削弱消费支撑。

机构策略普遍偏谨慎：格林大华期货提出RM2605合约中线维持底部振荡思维，不建议直接趋势做多；南华期货则提示加菜粕进口放开后内盘估值存在下行空间，当前空单可部分止盈但不建议反手。

操作层面，短期可在2200-2250区间轻仓试多，止损2180元，博弈库存支撑下的反弹；中线需等待两个信号：一是加菜粕实际到港量不及预期，二是水产养殖需求启动迹象显现，在此之前不宜重仓布局多单。

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