连续竞价与集合竞价的核心差异体现在“价格形成机制”与“成交顺序”两方面：

1. 价格形成
• 集合竞价：在9:15-9:25（开盘）、14:57-15:00（收盘）一次性撮合，以“最大成交量”原则产生成交价，所有高于该价的买单、低于该价的卖单全部成交，剩余订单进入连续竞价。
• 连续竞价：盘中实时撮合，遵循“价格优先、时间优先”。订单优先成交；同价位按挂单时间先后排队。

2. 成交顺序
• 集合竞价无排队概念，只要价格在有效范围内，订单权重相同。
• 连续竞价中，先挂单的同价订单有优先权，后挂单需等待。

简记：集合竞价定开盘价/收盘价，一次性“价优先、量最大”；连续竞价是持续交易，讲究“价优先、时优先”。

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