逆回购的主要种类​​

逆回购根据交易主体、抵押方式及期限等维度可分为以下类型：

​​央行逆回购​​

​​定义​​：中国人民银行向一级交易商购买有价证券（如国债），约定未来特定日期卖回的交易行为，用于向市场投放流动性。​​特点​​：操作规模大（如2025年6月单次操作达1万亿元）；期限灵活（3个月、6个月等）；目标为调节银行体系流动性，稳定市场预期。

​​债券逆回购（市场交易型）​​

​​质押式逆回购​​：正回购方将债券质押给逆回购方融资，债券所有权未转移，逆回购方仅享有质权。常见于券商、银行间市场，期限多为1天至182天。​​买断式逆回购​​：正回购方将债券所有权转移给逆回购方，逆回购方可自由处置债券（如再质押、卖出）。期限覆盖3个月至1年，填补中短期流动性工具空白。

​​其他分类​​

​​期限分类​​：短期（7天内）、中期（7天-1年）、长期（1年以上）；​​标的分类​​：国债逆回购、地方政府债逆回购、信用债逆回购等

买断式逆回购的实操要点​​

​​适用场景​​

​​机构投资者​​：优化债券持仓结构，通过所有权转移盘活资产；​​个人投资者​​：参与中长期流动性管理，获取稳定利息收益。

​​风险提示​​

​​利率风险​​：市场利率上行可能导致债券价格下跌，逆回购方需承担价差损失；​​流动性风险​​：若正回购方违约，逆回购方需处置债券变现，可能面临折价。

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