期权到期时，如果不行使权利（即不行权），根据不同的情形梳理的后果如下：

一、买方：

​​权利金损失​​：无论是否行权，买方支付的权利金均不予退还。如果到期时不行权，权利金全部损失，这是买方的最大风险。

​​如果买的是看涨期权（Call Option）​​，若到期时​​标的资产市价 ≤ 行权价​​：期权无内在价值，买方放弃行权，损失全部权利金。若市价 > 行权价：买方通常会选择行权（除非交易费用过高），否则权利金作废。

​​

如果买的是看跌期权（Put Option）​​，若到期时​​标的资产市价 ≥ 行权价​​：期权无内在价值，买方放弃行权，损失权利金。若市价 < 行权价：买方通常会选择行权，否则权利金作废。

​​如果买的是美式期权，到期会自动行权：部分交易所（如美股）对处于实值状态的期权（如看涨期权市价高于行权价）会默认自动行权，除非投资者提前声明放弃。

二、卖方

卖方在卖出期权时已收取权利金，无论买方是否行权，权利金均归卖方所有。

​​但如果买方选择行权，卖方必须按约定履行义务。

总结下，不行权的后果是​​买方损失权利金，卖方保留权利金但承担履约风险​​。投资者需在到期前：