焦炭期货进行套期保值是有用的吗?怎么说?
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焦炭期货操作建议:焦炭方面,昨日焦炭期货全天上涨强劲,尾盘虽有小幅跳水,但上涨趋势依然未改。至收盘2101合约2340点,较上一交易日上涨91点。供应方面,随着焦企淘汰产能计划的严格推进,以及山西、河北等地区的间歇性环保检查对焦炭产量均有不同程度的影响,焦炭供应趋于收紧状态。需求方面,随着河北焦炭价格第六轮提涨陆续落地,考虑近期去产能或仍有按计划执行的预期,下游采购相对积极,焦企可持续保持极低库存状态。库存方面,昨日钢联公布日、青两港库存数据显示,目前两港库存近期虽有回升,但仍处于近年历史地位水平。总体来看,目前焦炭去产能政策趋严、范围甚广,对焦炭产量均有不同程度的影响。钢材消费旺盛,随着钢材价格的上涨,叠加钢厂焦炭库存普遍偏低,对焦炭的采购意愿强烈,从而使得焦炭易涨难跌。

套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为,是把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出的商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

“煤—焦—钢”产业链涉及3大行业,上游煤矿、中游焦化企业以及下游钢铁行业。根据生产、流通、消费环节,企业运营模式以及原料、产品价格波动的特点,产业链上的企业主要分为3种类型。

从产业链上看,焦炭、钢铁行业的景气状况直接影响焦煤价格。焦煤、焦炭、钢材价格三者波动趋同,焦煤价格的高低直接影响焦炭、钢材生产成本。随着焦煤期货的上市,煤、焦、钢产业链上、中、下三环节可以更好地利用期货的套期保值功能,在期货市场上建立相应的头寸来规避原料和产品价格波动的风险。

对于独立焦化厂而言,其主要特征是焦炭价格与焦煤价格相关性较大,焦煤价格涨跌直接影响焦炭的成产成本。

将焦煤采购成本划定在较低的价位以及焦炭销售价格锁定在较高位是独立焦化厂参与套保的主要目的。而相对于独立焦化厂煤源无保障的情况,大钢厂因与煤企形成了长期定向合作的关系,其下自有焦化厂焦煤需求可以得到充足的保障,但焦煤价格随市场价格而调节,因此焦煤采购成本的上涨以及钢材价格下滑是其主要的风险敞口。
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