期货期权水平套利策略可能是指在期权市场上进行的"期权组合套利"，这类策略利用同一标的资产的不同到期日的期权之间的价格差异来实现套利机会。尽管“水平套利”这个术语并不常见，结合期权市场上的术语，它可能是指"日历套利"或"时间套利"的一种形式，即通过日历价差头寸来获利。

在期权市场上，日历价差是一种常见的战略，它涉及买入和卖出相同的金融工具的期权，但却具有不同的到期日。具体来说：

1. **买入长期期权：** 投资者买入一个较长到期日的期权（通常是认购期权或认沽期权）。

2. **卖出短期期权：** 同时卖出一个较短到期日同等行权价的期权。

对于日历套利而言，投资者预期短期的期权会随着时间价值的衰减而价值下降，而长期期权的时间价值衰减得相对较慢。因此，随时间的推移，这个组合的整体价值可能会因为短期期权的时间价值快速减少而增加。这种头寸通常是在投资者对长短期波动率有一定预期下建立起来的。

这种策略的盈利來自两个方面：

- **短期期权的时间价值的快速衰减：** 当短期期权接近到期日，其时间价值的损耗速度加快，如果标的资产的价格在长短期期权的行权价格附近波动不大，投资者可以从短期期权中获利。

- **长短期波动率的变化：** 如果市场对近期事件的反应导致短期期权的隐含波动率上升，而长期期权的波动率变化较小，那么这种策略也可能获利。

需要注意的是，期权市场的水平（或日历）套利并不是没有风险的。如果标的资产的价格发生大幅波动，超过了期权的行权价格区间，或者隐含波动率发生不利变化，投资者可能会遭受损失。如同任何期权策略，日历套利需要对市场态势、波动率趋势以及期权定价有深入的理解。在实施这类策略之前，建议得到专业人士的建议并充分考虑相关风险。

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