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大白话解释期权

什么是看涨期权？先来举个例子:

假设小刘准备买套婚房，现价是200万，但看到很多人都在说房价要跌，他想观望一阵子，但又怕房价涨了自己这点钱就又不够了。于是，小刘跟房地产商签了个合约，约定一年后不管房价怎么变化，自己都可以用200万买下这套房子。空口无凭，小刘得为这个合约支付2万元的合约费（权利金）。

未来会出现两种情况：

1.一年后房价上涨了，小刘还是以200万买下了这套房子，合约费是不退的。

2.一年后房价大跌，小刘直接放弃这个合约，2万元合约费不要了。因为以当时的现价购房，小刘即使损失合约费，还是赚的。

对小刘来说，他最大的损失就是2万元的合约费，他用2万元锁定了房价波动的风险，再也不会像别人那样去打杂售楼处了。

小刘的行为叫买进看涨期权，他的最大损失就是前面说的合约费，因为明年房价如果低于200万，他就不会去履行这个合约，此时选择自己按市价买房更划算。

只有明年房价超过202万元，小刘才是赚钱的，因为他有2万元的固定合约费支出。如果明年房价只涨到201万元，虽然小刘可以用200万元去买下房子，但因为加上2万元的合约成本，其实他这笔合约还是亏钱的。

所以，买进看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。（手续费暂时忽略不计）

为什么说期权是有杠杆的？

今年房价是200万，小刘直接买下，明年涨到230万，小刘赚了30万，也就是收益率15%。

如果小刘买了看涨期权，花了2万元，明年房价涨到230万，小刘赚了28万（30万-2万），相当于用2万赚了28万，收益是14倍。

买进看涨期权（也叫认购期权）的定义是：当预期标的价格上涨，投资者可以选择买入看涨期权，使用较少的资金获取标的价格上涨带来的杠杆收益。

还有个问题，为什么房地产商愿意签这笔合约呢？

对于房地产商来说，现在市场环境不好，房子都卖不动，明年房子涨价的可能性也不大，不如签约赚点合约费（权利金）。就算房价真涨了，我以200万卖出也不亏；如果房价跌了，我也还是赚点合约费。

房地产商的行为，叫卖出看涨期权。不管房价涨跌，房地产商最大的收益就是权利金，也就是2万元的合约费。

那什么情况对房地产商最有利呢？

明年房价不上涨，或者仅仅是小跌。不上涨，小刘就不会履约，等于房地产商白赚2万元合同费；小跌，小刘更不会履约，房地产商持有的房子损失也不大。

只有明年房价超过202万，房地产商才是亏钱的。如果明年房价只涨到201万，房地产商按合约以200万卖给了小刘，但加上收取的2万元合约费，实际房地产商还赚1万元。

所以，卖出看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。（手续费暂时忽略不计）

那什么是看跌期权呢？

假设小张手里有套房子，现价200万，因为看到泡沫严重，市场环境也不好，总是担心房价最近会大跌。但是现在直接以200万卖出，又担心卖出后立马又出现上涨，就再也买不回来了。

于是，小张找到房地产中介签了个合同，约定一年后不管房价怎么波动，小张都能以200万的价格把房子卖给房地产中介。

同样，小张得为这个合约支付2万元的合约费（权利金）。

未来会出现两种情况：

1.一年后房价大跌，小张还是以200万出手了这套房子，合约费是不退的。

2.一年后房价大涨，小张直接放弃合约，当然2万元的合约费是不会退还的。因为小张直接以现价出售房子，即使损失了合约费，总体也比履约要赚的多。

对于小张来说，他最大的损失就是2万元的合约费，但他对冲了房价下跌的风险。

小张的行为叫买入看跌期权，他的最大损失就是前面说的合约费，因为明年房价如果高于200万，他就不会履行这个合约，此时选择自己按市价卖房更划算。

只有明年房价跌破198万，小张才是赚钱的，因为他有2万元的固定的合约费支出。如果明年房价只跌到199万，虽然小张可以用200万卖出房子，但如果加上2万元的合约费，其实他这笔合约还是亏钱的。

所以，买入看跌期权的盈亏平衡点=行权价格-权利金。（手续费暂时忽略不计）

买入看跌期权（认沽期权）的定义为：当投资者预期标的证券价格将下降，可以选择买入看跌期权。

买入看跌期权是非常好的做空工具，等于给自己的持仓买了个保险。比如我们平时做网格交易最怕的就是跌跌不休，最后自己没钱补仓，如果选择看跌期权做对冲，就不怕黑天鹅了。

怎么看房地产中介的行为呢？

房地产中介的行为，叫卖出看跌期权。不管未来房价如何波动，房地产中介最大的收益就是权利金，也就是2万元的合约费。

如果明年房价不下跌，小张不会履约，等于房地产中介白赚2万元合约费。只有当房价跌破198万，房地产中介才是亏钱的。如果房价只跌到199万，房地产中介以200万买下小张的房子，看上去亏损1万，但加上2万的合约费收入，房地产中介还是赚了1万。

所以，卖出看跌期权的盈亏平衡点=行权价格-权利金。（手续费暂时忽略不计）

卖出看跌期权的定义是：当预期证券价格未来不跌时，投资者可以卖出看跌期权，获得权利金收益。

新手一般都喜欢买入看涨期权或买入看跌期权，这样可以以小博大。但真正的高手或大资金都是做卖出看涨期权或卖出看跌期权。

合理使用期权工具的优点

简单总结下期权优点，主要是想给大家一点学习动力。

1.杠杆大，买方永远不爆仓，只要不到期，就存在翻身的机会。

期权的买入方是权利方，他的最大的损失只有权利金。

比如买机票延误险就是一个典型的买入看跌期权的例子。你在买机票的时候，顺手买了一个10元的延误险，以对冲飞机延误给你带来的损失。

如果飞机真的延误了4小时，保险公司会赔付你400元，你的收益率是（400-10）/10=3900%，这就是期权的杠杆性。

但如果飞机没有延误，你最大的损失就是那10元的保险费。

对于股票期权来说，只要行权日那一天没有到，你永远可能有翻身的机会。因为股价是波动的，现在看上去不可能下跌，也许下个礼拜暴跌就来了，你买的看跌期权就会大赚一把。

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