股指期货：关注宏观数据的兑现

19年一季度股指的反弹一方面来自于信用的一次修复，另一方面则是市场对于基本面走弱的预期已经得以充分定价，在货币政策宽松的背景下对估值的一次反弹。行进至二季度，伴随着信用底的大概率出现，叠加早周期行业销量的回暖，我们预计经济底能够在Q3出现，股指的逻辑也能够逐渐切换至盈利预期。短期来说，今日将有大量宏观数据落地，利好兑现后市场或有下移可能，但是在政策托底叠加国内经济中微观层面出现改善的背景下，预计市场也难有深跌。中期来说，不可否认的是在中美信用周期分化的背景下，A股或仍然面临着美股下行风险下的调整可能，后续也需关注美国权益的下跌风险。但是综合来讲伴随着信贷周期在一季度的大概率见底，A股的中长期配置资金或已经迎来曙光。

策略：短期谨慎看多（大盘强于小盘）

风险点：美股断崖式下跌