期权对冲规则
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从对冲后的组合收益来看,期权和期货有所不同,其差异主要源自收益结构的不同。在不考虑期货基差变动的情况下,如果利用期货进行对冲,无论现货标的价格如何变化,整个组合收益都将为0,也就是投资者在对下跌风险进行对冲的时候也放弃了股票上涨时的收益。但是对于买入认沽期权来说,在50ETF下跌的时候尽管会损失一部分权利金,但也实现了对现货头寸的保护,且损失的权利金金额已确定;而在上涨时选择不行权就不会放弃现货端的上涨。其中,只要当股价的涨幅大于权利金的支出时,整个组合能获得盈利。
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