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您好，ETF 申赎现金差额分为预估与实际两部分，按照 T 日申报、T+1 清算、T+2 完成资金结算。
1. 核心规则
T 日进行 ETF 实物申赎，当日申赎清单公布预估现金差额，券商据此预先冻结对应资金；T 日收盘后管理人算出**实际现金差额**，T+1 日对外公告，T+2 完成资金代收代付。现金差额可正可负，申购时差额为正投资者需要补资金，差额为负投资者收到资金；赎回时差额为正投资者收到资金，差额为负投资者补缴资金。
2. 业务限制
预估现金差额仅用于事前资金冻结，不作为最终结算依据，最终资金以 T+1 披露的实际现金差额为准。现金差额和一篮子股票分开交收，股票在 T 日完成过户，现金差额资金延后结算，未按时补足资金会判定申赎失败。
3. 功能特点
预估现金差额用于提前锁定资金，防范交收违约；实际现金差额用来平衡最小申赎单位净值和一篮子证券市值之间的微小差异，属于实物申赎配套的资金找平项，不影响 ETF 场内交易价格。
4. 区分要点
现金差额：申赎时资产净值与一篮子证券市值的差额，T+2 资金交收；现金替代：成分股无法交付时，用现金代替股票，属于股票替代款项，二者分开清算。
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发布于21小时前 天津
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