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您好，A 股股票 / ETF 期权到期深度虚值持仓会自动作废，不存在强制行权风险，细分规则拆解如下：
（1）监管硬性判定标准
交易所统一规则：到期日收盘后，内在价值≤0 的虚值期权，系统自动放弃行权，合约直接作废；仅实值期权（内在价值大于 0）买方默认自动行权，卖方会被随机指派履约；虚值合约无指派流程，券商不会强制投资者行权。
（2）价值核算口径区分
内在价值计算：认购期权内在价值 = 标的市价 - 行权价，认沽期权内在价值 = 行权价 - 标的市价；结果≤0 即为虚值。
虚值持仓盈亏：买方仅损失建仓时支付的全部权利金，无额外交割资金压力；卖方无需承担履约义务，全额留存已收取的权利金，无交割风险。
（3）机制设立核心目的
自动作废机制免除投资者闲置虚值合约的操作成本，避免无利可图的实物交割，减少交易所与券商无效清算工作量，同时区分实值、虚值合约权责边界。
（4）实操风险边界区分
轻度虚值但手续费高于内在价值的实值合约，仍会自动行权，会出现行权亏损，建议到期前平仓；
虚值合约到期前可正常平仓离场，若未操作，到期直接清零，无任何强制操作；
仅义务仓卖方存在被指派风险，虚值状态下该风险完全消失，无需追加保证金。
极简总结：A 股到期虚值期权自动作废，买方不用行权、卖方不会被指派，不存在强制行权风险；仅内在价值为正的实值合约才会触发自动行权与履约指派。
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发布于2026-7-19 06:02 天津
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