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您好，A 股沪深交易所 ETF 期权到期日实值权利仓未手动行权，执行默认自动行权、资源不足直接作废清零规则，具体拆解如下：
（1）实值判定与自动行权触发门槛
以到期日标的 ETF 结算价为准，内在价值大于 0 即为实值合约，券商系统默认提交自动行权；虚值、平值合约直接作废，权利金全部亏损。极小金额实值若无法覆盖行权手续费，也会判定为放弃行权直接作废。投资者可在到期日 15:30 行权申报截止前，手动提交 “放弃行权指令”，主动终止自动行权，合约到期归零。
（2）认购实值期权自动行权校验规则
系统自动核查账户可用足额现金，用于支付行权价款 + 行权手续费；资金足额则完成行权，T+1 交收日划入对应 ETF 份额，次一交易日方可卖出；账户现金缺口、两融冻结资金无法用于行权，直接判定行权失败，整张合约作废，浮盈与权利金全部损失，无事后补缴机会。
（3）认沽实值期权自动行权校验规则
系统核查账户持有足额对应 ETF 标的；持仓数量匹配则自动行权，按行权价卖出标的收回资金；标的数量不足、股份处于冻结 / 质押 / 两融占用状态，行权直接失败，合约到期作废。信用账户持仓划转当日无法用于当日行权交收上海证券交...。
（4）义务仓（卖方）配套处置规则
卖方无法主动行权，等待交易所随机行权指派；若被指派必须履约交付 ETF 或接收标的，证券、资金不足会构成交收违约，产生罚息、折价现金结算损失，券商可强制平仓并限制期权交易权限。若买方行权全部失败，卖方全额锁定权利金，合约了结无后续义务。
（5）实操核心风险提醒
深度实值合约优先到期日前二级市场平仓落袋，避免因资金、持仓不足导致自动行权失败；若打算行权，务必在到期日收盘前备好足额现金或对应 ETF 份额。
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发布于2026-7-28 12:02 天津
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