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您好，场内 ETF / 股票期权均为欧式期权，仅到期日可行权，实行 T+1 实物交割、实值自动行权机制，到期日即当月第四个周三，节假日顺延，行权申报截止 15:30，超时无法操作。
一、核心行权基础规则。1. 合约乘数统一 1 张对应 1 万份标的 ETF；认购行权交钱换券，认沽行权交券换钱。2. 自动行权机制：券商默认开启，收盘后内在价值大于 0 的实值合约自动行权，深度虚值无价值自动作废；不想自动行权需到期日 15:30 前手动关闭自动行权功能。3. 交割时序：E 到期日申报行权；E+1 交收日完成钱券划转，当日标的不可卖出；E+2 才能卖出行权所得 ETF、转出行权回款。4. 资金证券硬性要求：认购行权账户备足资金 = 张数 × 行权价 ×10000；认沽行权普通证券账户持有足额标的，两融当日转入标的无法用于行权交收，资产不足行权会违约并产生罚金。
二、到期日完整操作步骤（买方权利方）。第一步，到期日盘中判断合约价值，深度虚值直接卖出平仓，避免行权手续费；实值保留等待行权。第二步，15:30 前进入券商软件 “期权行权” 板块，可单笔申报，深市支持 15:00–15:30 合并申报多合约。第三步，核对账户资产：认购划转足额可用资金，认沽确保持仓标的不在冻结状态。第四步，提交行权指令，15:30 前可撤单；超时指令锁定，无法撤销。第五步，当日晚间查看交割通知，确认行权申报成功；E+1 系统完成交割，E+2 自由处置资产。
三、卖方义务方配套规则。到期日收盘交易所随机比例指派履约，当晚即可收到指派结果。被指派认购卖方 E+1 需交付足额标的；被指派认沽卖方 E+1 备好全额行权资金。到期日卖方保证金比例上调，若交收日资产缺口，构成交割违约，会扣罚违约金并限制后续期权权限。
四、实操避坑要点。临近到期价差组合会提前自动解除，保证金大幅波动，建议提前平仓；末日轮波动极大，尽量到期前平仓了结，减少行权资金占用；自动行权容易忽略小额实值合约，提前核对账户余额；行权所得标的 T+2 才可交易，急用资金优先选择平仓而非行权。
发布于2026-7-20 11:44 杭州
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