今年以来,PTA成本端原油和PX价格不断上涨,辅料醋酸的价格明显抬升,大幅挤压了PTA工厂的利润。低利润下装置检修增加,部分装置开启长停,而需求端聚酯开工率持续维持高位,供需错配情况下,3月起PTA进入去库存通道。
近期,受台风“烟花”的影响,长江封航,主港区主流货源紧缺,PTA基差持续走强,价格重心不断抬升,PTA产业链利润整体回升。目前市场关心的是扩产周期下PTA产业“好日子”到来了吗?PTA市场供需格局转好,究竟是昙花一现还是未来可期呢?
PTA基差走强,产业利润全面回升
今年由于库存绝对水平过高且加工费持续被打压,PTA基差大部分时间处于负值。不过,记者观察到,近期PTA基差明显走强,期现结构也从远月高升水逐步转变为远月贴水结构。截至上周五,PTA现货对期货主力9月合约的基差为+40元/吨。
当前,PTA产业链供需格局持续改善,局部现货货源紧缺,价格重心抬升。”天风期货分析师刘思琪告诉期货日报记者,虽然PTA仍在投产周期,上半年PTA新增产能达到500万吨,但是今年以来淘汰的PTA落后产能已超过540万吨,叠加装置大面积检修,供给端的检修损失偏高。在产能扩张的背景下,PTA仍然持续去库。
随着近日现货价格持续走强,PTA产业链整体利润有所回升。在采访中记者了解到,去年PTA新装置大面积投产,需求却受到疫情影响,PTA产业链整体进入产能过剩,PX和PTA环节加工费均处于历史低位。
今年年初,随着PTA产能的投放,PX的供需格局发生变化,产业链利润从PTA向PX转移,PTA自身利润被压至较低位置。”浙商期货分析师朱立航表示,在此轮大涨之前,PTA生产利润在400—600元/吨。近期由于供需格局持续改善,PTA生产利润回暖,目前PTA现货加工费已经升至800元/吨附近。
产业利润全面回升的主要原因是现实情况大幅好于预期。”朱立航表示,上半年PTA持续去库,且仓单也在持续注销,二季度以来PTA注销仓单达28万张,折合数量近140万吨。另外,今年下游聚酯的利润和库存一直处在比较健康的水平,淡季开工也没有走弱,对原料端的支撑显著好于预期,PTA产业利润重心不断上移。
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发布于2021-8-31 15:54 北京
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