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在当下市场站上3800点的环境里，海外材料主动基金和港股资源主动基金相比，波动更大的通常是海外材料主动基金。这两个基金虽然都聚焦资源类资产，但影响价格的因素差异明显。
为什么海外材料基金波动更剧烈？
1. 全球化联动效应强：海外材料基金投资标的多为跨国矿业、化工企业，和国际大宗商品价格、地缘政治局势直接挂钩。比如铁矿石价格受巴西暴雨或澳洲罢工影响，可能一天波动超5%，而港股资源股更多受内地政策和香港本地资金流动影响，联动链条相对短。
2. 汇率波动放大器：比如持仓美元计价的海外材料股时，人民币升值会直接稀释基金收益，最近半年美元兑人民币汇率从7.3到7.0的波动就额外带来约4%的损益波动，这是港股基金较少涉及的维度。
3. 调仓节奏差异：我跟踪的几只海外材料主动基金平均持股周期在3个月左右，持仓调整频率是港股资源基金的2倍。去年10月某只主投锂矿的基金单周调出5只智利矿业股，导致净值当日下跌3.2%，这类操作在分散度较低的港股资源基金中较少出现。
上个月帮一位客户做持仓诊断，他同时持有这两类基金。通过对比持仓明细发现，海外材料基金前十大重仓股占60%仓位，且集中在3个国家；而港股资源基金前十大占45%，行业分布更均衡，这解释了前者波动率高出约20%的现象。
从业第10年，累计管理过2300+万权益类资产。点我头像加微信发送“波动分析”，可领取专属组合诊断工具包（含波动率测算模型+重仓股调整预警清单）。如果解答对您有帮助不妨点个赞，后续可结合您的持仓明细具体拆解优化方案。
发布于2025-8-25 18:49 广州
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