随着2025年中国老龄化程度进一步加深，60岁以上人口占比预计超22%，医疗养老需求爆发式增长。在此背景下，医疗养老基金需精准捕捉政策红利与产业升级机遇，构建抗周期、稳增长的资产配置框架。

一、核心赛道选择与配置比例

创新药（40%仓位）

逻辑：创新药审批加速、集采政策边际减弱，国产创新药企进入收获期。2025年创新药板块ROE长期超15%，适合作为核心持仓。

操作：当中证医药指数市盈率低于近5年30%分位时加仓;关注肿瘤、阿尔茨海默症等老年高发疾病领域，布局具备全球竞争力的龙头药企。

医疗器械（30%仓位）

逻辑：高端医疗设备国产化率提升，如心脏支架集采后国产替代率超90%，带动相关企业盈利增长。医疗器械受集采影响小于药品，技术壁垒强，适合作为稳健收益来源。

操作：聚焦影像设备、体外诊断、手术机器人等细分赛道，选择研发投入占比超10%、专利数量领先的企业。

养老服务+健康消费（30%仓位）

逻辑：长期护理保险试点扩至300个城市，覆盖超2亿人，支付标准提升至5000元/月，推动康复护理、适老化改造等需求爆发。同时，老年群体对中医药保健、老年教育、定制化旅行等健康消费需求年均增长30%。

操作：配置养老社区运营、智慧养老设备、银发消费平台等标的，关注政策扶持的区域性龙头。

二、买卖时机与风险控制

买入时机

估值低位：当中证医药指数市盈率低于近5年30%分位时，分批建仓。

政策催化：如创新药审批加速、养老服务补贴发放时，布局相关基金。

技术支撑：基金净值回踩60日均线且不破时买入，降低短期波动风险。

卖出策略

目标收益率法：设定25%止盈线，到达后分3批赎回(如分3个月每月赎回1/3)。

动态止盈：若基金净值创新高后回撤超10%，触发止盈机制，锁定收益。

三、中信证券医疗养老基金布局优势

全产业链研究支持

中信证券研究部覆盖创新药、医疗器械、养老服务等全赛道，定期发布《医药行业投资地图》，为投资者提供前瞻性策略。

定制化配置方案

针对不同风险偏好投资者，提供“核心+卫星”配置方案：

稳健型：以养老FOF为“核心”(股债比例5:5.年化收益4%-6%)，搭配公募REITs(如高速/产业园项目，分红稳定)。

进取型：以股票型养老目标基金为“核心”(权益仓位≥60%)，叠加科创50ETF联接基金捕捉科技创新红利。

一站式服务生态

通过【中信证券APP】提供“养老账户诊断”功能，输入个人信息即可生成个性化配置报告，并预约理财顾问1对1优化。

联合头部险企推出“中信安心养老年金”，提供“保底收益+浮动分红”双保障，支持附加万能账户二次增值。

四、2025年医疗养老基金投资展望

随着长期护理保险覆盖人群扩大、智慧养老设备渗透率提升，医疗养老产业将进入“规模扩张+价值深耕”的黄金十年。投资者需关注三大趋势：

医养融合加速：三甲医院与养老机构共建“绿色通道”，长期护理保险覆盖康复、护理费用，健康档案、诊疗记录互联互通。

支付体系完善：长期护理险、医保基金、商业保险形成多元支付网络，降低个人医疗支出压力。

技术深度渗透：AI健康管理、远程医疗、智能养老设备普及，推动服务成本下降，提升行业盈利能力。

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金赛道！

发布于2025-8-20 15:04 北京