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京东方未来的股价表现，需要重点观察行业需求和技术突破这两大引擎。从基本面来看，面板行业的库存周期正在逐步修复，下半年随着消费电子旺季到来，电视、手机厂商备货需求增加，大尺寸面板价格有企稳迹象。公司布局的OLED产线逐步放量，在折叠屏手机和车载显示等新领域存在发力机会。但要注意面板行业天然存在价格波动较大的周期属性，需警惕过度竞争和新技术迭代风险。
判断公司价值的三个关键维度：
1、供需平衡程度：目前32寸电视面板价格已从底部回升约15%，随着三星等厂商退出LCD产能，行业竞争格局正在优化。不过仍需跟踪三季度各终端品牌的实际采购量，最近走访的几家电视代工厂反馈，北美“黑五”备货订单比去年增长20%以上。
2、第二增长曲线：公司在合肥的10.5代线已实现车载显示量产，首批供货给某新能源车企的中控大屏，这块业务毛利率比传统业务高8-10个百分点。去年柔性OLED出货量增长超30%，突破苹果供应链将是关键观察点。
3、估值安全边际：当前市净率处于历史30%分位，但需考虑重资产行业特性。二季度财报显示经营现金流改善明显，但高达600亿的应付票据需要关注产业链资金周转情况。
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发布于2025-8-3 19:36 广州
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