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投资机构与发行人约定对赌协议的情形
原则上，发行人作为对赌协议当事人，应在招股说明书中披露对赌协议的具体内容、对发行人可能产生的影响等。若对赌协议存在可能导致公司控制权变化、影响公司持续经营能力等重大不利影响的条款，一般不符合发行条件。但如果对赌协议在申报前已经解除，且不存在潜在纠纷，可不再作为影响发行的因素。
发布于2025-5-27 20:03 杭州
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资深吴经理
股票
帮助1.7万 好评673 从业9年
要把握投资机构与发行人约定对赌协议的情形，可从以下几方面着手。
首先，了解对赌协议的目的。投资机构签订对赌协议主要是为降低投资风险，保障收益；发行人则是为获得资金加快发展。明白双方目的，能更好理解协议条款设定。
其次，明确对赌的核心条款。常见核心条款有业绩承诺和上市时间要求。要仔细分析这些条款的合理性，结合发行人的过往业绩、行业发展趋势来判断能否实现。若业绩目标过高，可能给发行人带来巨大压力。
再者，关注对赌的补偿方式。补偿方式包括现金补偿、股权回购等。需要考虑补偿方式对双方的影响，如现金补偿可能影响发行人的现金流，股权回购则涉及股权结构变化。
另外，评估对赌失败的风险。投资机构要考虑发行人无法完成对赌目标时自身权益能否得到保障；发行人要衡量对赌失败后需承担的责任和后果，如失去控股权等。
最后，完善协议的保障机制。协议中应明确争议解决方式，确保在出现纠纷时能有效解决。同时，要关注协议的合法性，避免因违法导致协议无效。
发布于2025-5-28 11:39 广州
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