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采用DCF（现金流折现）模型对军工企业进行估值时，关键参数的选取（如增长率、折现率）有哪些难点？​
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采用 DCF（现金流折现）模型对军工企业进行估值时，关键参数的选取（如增长率、折现率）有哪些难点？​

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增长率选取难点：军工企业受政策、订单影响大，未来盈利增长不确定性高。国家国防预算调整、军队采购计划变化难以准确预测，导致企业收入和利润增长率难以确定。不同细分领域增长差异大，新兴技术领域和传统制造领域增长率不同，且同一领域内企业因技术实力、市场地位不同，增长情况也不同，难以找到合适的行业平均增长率作为参考 。


折现率选取难点：折现率反映投资的风险程度，军工企业面临政策风险、技术风险、国际局势风险等多种风险，量化难度大。其股权成本和债务成本也因企业性质和融资渠道不同而复杂，如军工央企和民参军企业的融资成本差异大，难以准确确定加权平均资本成本（WACC）作为折现率 。

发布于2025-5-8 22:28 武汉

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