1.上涨时的期指贴水
上涨的时候期指相对现货贴水,说明期指的涨速不如现货市场大,或者说期货市场的上涨受到了空头的力量阻击。虽然期指也在涨,但主要是被现货市场拉着上涨,既然期指的空头有能力阻挡一部分的上涨动能,那么一旦现货的涨幅趋弱或者是回调出现时,期指空头必然会乘机发力打压期指,使得期指的回调幅度要大于现货。在期指大幅回调的带动下,很可能会使得现货一部分多头开始获利平仓,这又会导致现货市场出现比预期要大的回调,促使恐慌情绪的产生,反过来又增强期指空头继续加码做空的激情。
2.下跌时的期指贴水
期指必须跌得比现货更快,才会出现贴水。只有一种情况使得期指比现货更有下跌动能,那就是期现两个市场对下跌形成了共识,同时期货市场的多头已经放弃了抵抗,接单甚少。期货的大幅下跌同时会拖累现货市场的止稳企图,加速下跌。但有一种情况例外,当下跌过程中出现较长时间的期指贴水,然而同时价格的跌速渐渐趋缓的时候,这说明现货市场的止跌意愿已经影响到了期指市场,并瓦解了部分做空者的阵营。这种情况经常会构成市场探底回升的信号。
期货市场的变化只是说明目前市场的一个预期,但整体而言,现货市场影响了期货市场,而不是期货市场影响现货市场。因此,期货市场的变化只是说明市场一种心态,并不能决定未来走势。股指走势还是要看市场经济发展和国家政策等基本面。
发布于2020-9-2 14:29 杭州
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