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可转债投资的要点包括以下方面：
了解可转债的基本概念：可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，具有债权和股权的双重属性。它允许投资者在规定期限内按约定价格转换成发行公司的股票，投资者可以选择持有转债等待付息还本，也可在约定时间内将其转换为公司股票。
关注规模和数量：可转债市场近年来发展迅速，规模和数量都有增长。虽然其在全部债券中的规模占比不足0.5%，但因独特特性，在各资产类别中的存在感并不低，尤其在“固收+”等策略中是重要投资标的。
明晰风险收益特征：可转债的整体表现介于股票和债券之间，其波动性大于普通债券。从历史表现看，可转债加权指数的收益表现与中证全债指数接近，优于沪深300指数；而可转债等权指数表现更佳，是一类风险收益性价比较高的资产。
理解债性要素：可转债在发行时确定了面值及票面利率，票面利率相对更低且逐年递增，发行期限一般为6年，少数为5年。期满后，发行人将在面值基础上加价赎回未转股的可转债，作为较低票面利率的补偿，票面利率和补偿利率的高低与发行人的信用状况相关。大多数转债主要以“转股”形式结束生命周期。
分析股性要素：转债发行时会提前约定转股价格（在一定条件下可下修），进入转股期（发行满6个月后）后，投资者可按约定转股价格将可转债面值（100元）转化成相应的上市公司股票。评估可转债股性主要看转股价值（代表转化成正股后的市场价格）和转股溢价率（反映可转债价格相对于转股价值的溢价水平，转股溢价率越低，股性越强）。
可转债的分类：根据可转债的价格更多受到纯债特质还是转股特性的影响，可分为偏债型、偏股型和平衡型转债。偏股型转债的债券价格与其转股后的价值相对接近，转股溢价率相对更低，纯债溢价率相对更高，到期收益率较低甚至常为负，价格波动易随正股价格波动，正股上涨时转债收益可能较大，下跌时面临风险也更大。偏债型转债的债券价格更接近其作为纯债的价格，纯债溢价率相对较低，到期收益率相对较高，转股溢价率相对较高，转债价格与正股价格相关性较低，更多与债市行情和发行人偿债能力紧密相关。平衡型转债的价格特性介于两者之间。需注意的是，这种分类并非绝对，会随可转债价格波动而变化。
关注可转债基金：可转债波动大于普通纯债类资产，挑选债券型基金时应关注其底层资产。一方面可关注基金的可转债仓位水平，判断含权类资产投资比重，进而了解基金投资风格、风险敞口及未来收益变动趋势；另一方面，对于可转债主题基金，可关注季报中披露的可转债偏债性和偏股性，对产品预期的收益风险判断更加精细化。在转债仓位相同的情况下，如果基金持有的转债大部分为债性较强的银行类转债，那么基金的潜在波动性大概率会更低。
投资策略：常见的可转债投资策略包括低价策略、双低策略（或三低策略）、好行业高成长优质股策略、小盘策略等。例如，低价策略是在价格较低时买入，99~115元之间可能是不错的买点，需注意分散投资以降低风险；双低策略是根据可转债价格和溢价率计算双低值，并选取数值较低的一批可转债进行投资，
定期轮动；好行业高成长优质股策略则侧重热门行业、业绩好且成长性佳的正股对应的可转债；小盘策略通过潜伏小盘转债以获取较高的投机收益。另外，可转债打新也是常见的参与方式，但中签率较低。还有转债配售和折价套利两种方式，不过转债配售存在正股下跌风险，折价套利则需正股走势和大盘行情配合，实践中可能面临亏损，不太适合普通投资者。
评估相关要素：了解可转债的发行信息，包括发行机构、发行价格、面值、票面利率、到期日、转股条件、赎回条款等；关注债券信用评级，信用等级越高，违约风险越低；留意市场行情，其反映了可转债的供需关系和市场情绪，会影响价格波动和收益水平，投资者应据此及时调整投资策略。
投资可转债需要综合考虑多方面因素，并且要根据自身的风险承受能力、投资目标和资金状况制定合适的投资计划。同时，市场情况是不断变化的，投资者应该保持学习和关注市场动态，以便做出及时、明智的决策。如果对可转债投资不太熟悉，建议在投资前充分了解相关知识或咨询专业投资顾问。欢迎左上角头像联系获取专属投资顾问。
发布于2024-8-1 16:08 南充
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