基金公司调整估值是指，在进行基金净值估算的时候，基金公司对估值当天没有市价的投资品种，如停牌股票，给它的价格进行技术调整。

在《中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法》文件中，提出了指数收益法、可比公司法、市场价格模型法以及采用估值模型四种方法。

一位基金公司会计部人士表示，停牌上市公司基本面未发生重大变化时，行业普遍采用指数收益法对其估值，以反映大盘的系统性风险。在指数收益法中，业内普遍采用的指数为中证指数有限公司提供的AMAC行业指数。

计算公式为：某估值日调整后价格=停牌价格×（该估值日所属行业对应行业指数收盘价/停牌日前一日所属行业对应行业指数收盘价）

举个例子，中邮基金在4月18日公告称，自4月17日起，对旗下基金持有的乐视网采用“指数收益法”予以估值。乐视停牌前一个交易日（4月14日）收盘价为30.68元（乐视网属于AMAC信息技术指数成分股），4月14日AMAC信息技术指数=3482.75，6月30日AMAC信息技术指数=3250.95，以此计算，乐视网2017年6月30日调整后价格=30.68元×（3250.95/3482.75）=28.638元。

而若是上市公司基本面出现重大变化，基金公司就得采用其他方法对停牌股重新估值。

上述基金公司会计部人士表示，近期基金公司对乐视以“3个跌停”或“4个跌停”进行估值的方法，并不属于上述四种估值方法，属于“黑天鹅”事件，如果硬要套的话，只能算是采用了估值模型进行估值

基民朋友们最关心的莫过于这些基金调整估值对自己买的基金会又什么影响？

重点：基金净值。

部分基金重仓股因重组等原因长期停牌，若持股价格在基金净值估算中一直按停牌前价格计算，但在股票停牌期间全市场大幅下跌，一旦停牌个股复牌，大概率会大幅补跌，基金期间一直未进行估值调整，股票复牌后按最近交易价格计算，基金净值就将出现大幅下跌，对基金净值造成瞬间冲击。

此外，在停牌股未复牌前，则造成重仓持有的基金净值虚高，不少基民因担心复牌后基金净值下跌而提前赎回基金。在原有估值方法下，对基金持有人利益不公，复牌前赎回的基金持有人能以较高的价格赎回，而对持有至复牌之后的持有人造成损失，所以基金应对停牌且对净值产生较大影响的股票进行估值调整。

不过需要一提的是，基金公司普遍不会对有重大利好预期的个股向上调整估值。

“向上调整估值，会有投资者提前赎回基金兑现利好，万一调整估值幅度过高，基金公司对已经离开的投资者很难追回资金，对依旧持有的也会产生利益分配不公现象，很难摆脱利益输送的嫌疑。例如当年南北车合并，市场普遍存在利好预期，重仓持有南北车的基金普遍采用暂停申购的方法，防止投资者申购基金进行套利，摊薄原基金持有人收益。”上述基金公司市场部人士介绍。

发布于2024-7-11 17:00 青岛