2023Q3公司高/中/低档产品收入分别为7.19/4.79/3.24亿元,收入增速分别同比+15.72%/+15.13%/+16.52%;收入占比分别同比变动0.01/-0.16/0.15个百分点至47.26%/31.45%/21.29%。分产品看,武陵延续高增态势,琥珀、武陵王发展势头较优,省内市场库存及价盘稳定,目前新产能到位、基酒储备充足;老白干酒增长稳定,板城龙印系列发展较优,孔府家低基数下增速表现较好。
湖南市场延续高增态势,平均经销商规模提升
1)分区域:23Q3山东/湖南营收分别为0.45/2.85亿元,分别同比
37.05%/+72.46%,占比分别同比提升0.46、6.15pct,河北/安徽分别为9.00/2.00亿元,分别同比+4.41%/+5.99%,占比分别同比下降6.40、1.20pct,湖南高增主因武陵酒表现突出。
2)分渠道:23Q3经销商模式/直销(含团购)/线上销售营收分别为
14.33/0.76/0.13亿元,分别同比+15.72%/+17.76%/+2.79%。23Q3省内、省外经销商数量分别增加241/116家至1729家/9651家,23Q3平均经销商规模同比变动+9.99%至31.90万元/家。
浙商证券首席证券师杨骥团队给出的投资建议是:预计2023-2025年收入增速分别为13%、17%、16%;归母净利润增速分别为-11%、33%、30%;EPS分别为0.69/0.91/1.18元/股;PE分别为34/25/20倍。长期看业绩弹性强,维持增持评级。
从技术层面看
股价趋势短期处于反弹状态,中期处于震荡下行状态,可以持续关注。
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发布于2023-11-11 21:37 杭州
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