华尔街见闻分析称,海底捞的估值已经接近乐观预期下的天花板。以公司17.8港元发行价计算,公司市值为943.4亿港元(约829亿元人民币,120亿美元),按当前人民币市值计,其对应2017年的PE值为69.5,估值模型预计2019年其税后净利润为25.7亿元,则对应2019年预期PE值高达32.29,几乎是香港市场最贵的餐饮股。
绝对估值角度看,假设现有单店盈利能力在未来维持不变,则目前市值隐含着未来五年实现700家以上成熟餐饮店的预期。海底捞选择在盈利水平最高、扩张速度最快时上市,给予市场极高的增长预期,但其采用的是门店先易后难的扩张线路,后期隐忧重重。
华兴资本控股上市首日惨遭破发背后,同样有着估值偏高的担忧。由于公司被称为国内“新经济的伟大资本推手”,故其估值明显高于传统国内券商。
针对华兴破发,华兴资本创始人兼首席执行官包凡接受媒体采访时回应,“我觉得公司的投资价值主要还是取决于基本面,我们对未来业绩的增长还是很有信心。因此对于短期的股价波动我们并不太在意关注,希望大家对我们有信心。”
对于业绩的担忧
第二个原因,则是市场对于新经济公司业绩的担忧。
美团点评今天发布2018年中期报告,这也是美团继9月20日上市以来披露的首份财报。财报显示美团上半年营收263亿元人民币,净亏损288亿元人民币,经调整后亏损42亿元。美团表示,导致亏损的主要因素是美团持续加大投资新业务。
另外,收购摩拜带来的巨大亏损也成为市场质疑美团的一个重要原因。美团于今年4月以155.63亿人民币的总代价收购摩拜,其中包括94.43亿人民币现金、价值58.88亿人民币的优先股和价值2.32亿元的期权。然而招股书显示,摩拜于2018年4月4日至2018年4月30日的毛损为人民币4.07亿元,相当于每天亏损约1500万元
发布于2018-12-14 09:29 成都

